险资发力多元化配置

多位保险业内人士日前在“2016年中国资产管理年会”上表示,保险业正从依靠单一负债驱动向资产负债管理协调发展转变。虽然权益市场存在波动,但“价值股”仍是好的投资方向,同时险资投资应多元化和分散化。未来险资在大类资产配置、战略性资产配置、另类资产配置、海外资产配置、风险对冲工具引入和应用等五个方面的发展值得关注。 资产负债双轮驱动 中国太平洋人寿保险股份有限公司董事长、总经理徐敬惠表示,目前,保险业正在从依靠单一负债驱动向资产负债管理协调发展转变。在复杂的经济环境和竞争格局下,保险业的应对手段也将从过去单一依赖保险业务转向资产负债双轮驱动的格局。保险资金的资产配置是资产负债双轮驱动的关键因素和核心抓手。 徐敬惠表示,寿险业资产负债管理的实质是资产和负债的联动。从负债属性出发,也就是保险业务是以风险保障为主、投资理财为辅;从公司财务稳健来衡量,资产配置以固定收益类为主、权益类为辅;从立足保险主业出发,股权投资性质一般以财务投资为主、战略投资为辅。 长江养老保险股份有限公司总经理苏罡表示,养老金和保险资金在资产配置方面存在差别,但总体一致,所有的资产配置都要回到出发点。虽然权益市场存在波动,但高价值股票仍是较好的投资方向。与传统投资相比,新兴权益投资对于资金的期限、对风险的容忍度,以及对于资金收益权和资金长期管理权合理分离和让渡的要求较高。 徐敬惠表示,“好资产难找”是当下热议的话题,“低负债产品难卖”也是不争的事实。在当前利率下行的环境下,保险产品宜采取“利率敏感型+收益分享型”策略,如分红、万能等产品形态为消费者提供不同的消费选择;而在资产配置上应该适当多元化和分散化,提高海外资产配置力度,扩大另类投资领域,积极参与新兴资产类别投资,并探索保险资金与养老、健康、医疗等产业的融合等,更好地发挥寿险业的综合优势。 关注五大配置领域 中国保险资产管理业协会执行副会长兼秘书长曹德云表示,多元化元配置是国内外资产管理业通行的策略和方法,也是分散风险、促进风险收益平衡、提升市场竞争力的重要手段。就保险资产配置而言,风险特征匹配是基本原则,在此原则下保险资产配置的多元化、分散化、全球化成为国际普遍的做法。 具体到保险业,近十几年以来,中国保险资产配置结构随着经济金融市场发展、监管政策开放和市场化改革深入,日益出现多元化配置的显著特征。曹德云认为,从未来发展看,保险资产管理配置将继续得到加强,并根据中国新型市场的发展特征和趋势、保险行业的发展现实需要以及国际保险资产配置的新特点和新经验,逐步呈现出符合市场阶段、时代特征和现实需要的特色。 曹德云表示,未来险资在五个方面的发展应受到重点关注。首先,在大类资产配置方面,中国金融市场发育程度尚无法充分满足保险资产配置需要,特别是债券市场上中长期债券匮乏、股票市场不稳定。未来几年保险配置资产中固定收益类资产占比将有所下降,但其他资产的比例基本稳定在7:3到6:4之间。 其次,在战略性资产配置方面,目前中国公募市场的战略性资产主要集中在股票市场,私募市场的战略性资产主要集中于股权、不动产和基础设施领域,具体表现为金融、医疗、养老、现代农业、新技术等行业。保险资金关注并加强对中长期资产市场的研究分析并挖掘持有是重点配置方向,有利于确保保险资产负债的长期有效匹配和稳健持续经营。 再次,在另类资产配置方面,近几年保险资产对此配置的占比持续上升,另类投资的收益贡献度远远高于其资产占比,投资收益率高于总体平均投资收益率。目前,稳步提升另类投资是现实选择。 此外,海外资产配置和风险对冲工具也值得关注。由于国际金融市场存在不稳定因素,另类资产仍将成为海外投资的主要方向。为此,要引入和应用更多的风险对冲工具和风险管理工具,积极主动管理风险。