2018-07-17
第一财经日报
今年上半年，在基建投资回落的情况下，固定资产投资增速创下了19年来的新低，不过由于制造业投资和民间投资增速持续回升，下半年固投增速有望趋稳。
国家统计局16日发布的数据显示，今年1~6月份，全国固定资产投资（不含农户）297316亿元，同比增长6%，增速比1~5月份回落0.1个百分点，增速再创新低。
制造业投资增速连升三月
一般来说，固定资产中权重最大的三大块是工业投资、基建投资和房地产开发投资。其中，1~6月份，全国房地产开发投资55531亿元，同比名义增长9.7%，增速比1~5月份回落0.5个百分点。
易居研究院智库中心研究总监严跃进对第一财经分析，尽管上半年房地产开发投资增速没有超过两位数，但总体仍十分强劲，未来也会保持强劲态势。主要原因在于，目前整体销售态势还是十分不错的，企业新开工和新购置土地的意愿和动力都很足。
国家统计局新闻发言人毛盛勇16日表示，下半年房地产开发投资看两个先行指标，一是房屋新开工面积，上半年增长加快，第二是土地购置面积和土地购置费增长加快，“从这个情况来看，下半年房地产投资也有望保持一个比较快的增长。”
同时，工业投资也保持上升势头。上半年，工业投资同比增长3.9%，增速比1~5月份提高1.3个百分点。其中，制造业投资增长6.8%，增速提高1.6个百分点。增速连续3个月回升，比一季度加快3个百分点，比上年同期加快1.3个百分点。
近年来，我国制造业投资整体增幅持续降低，去年12月民间投资增速出现回暖，制造业投资增速止住下滑趋势。为了弥补民间投资短板工作，去年下半年国家出台了一系列有针对性的政策措施，这也是今年上半年民间投资增速回升的重要原因。
广东体改研究会副会长彭澎对第一财经分析，这几年在工业4.0等措施的指引下，工业制造业的转型升级不断加快，多地上马了许多先进制造业的大项目，新产能、新动能还在持续增大，因此制造业的投资也有所加快。
“制造业投资连续3个月增长速度加快，增长势头还是不错的，这个势头下半年还有望延续。”毛盛勇说。
基建投资增速下滑
相比之下，基建投资增速下滑成为拉低固定资产投资增速的主要因素。数据显示，上半年，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长7.3%，增速比1~5月份回落2.1个百分点。
“今年上半年基础设施投资增速确实有所放缓。”毛盛勇分析，第一，过去这么多年，中国的基础设施投资持续保持在一个高位，20%以上的增长速度保持了很多年，各个地方的基础设施建设其实取得了长足的进步。从这个角度来讲，当前基础设施投资的需求和过去相比没有那么强烈了。
第二，中央从防范化解重大风险的角度出发，对项目的合规性、合理性，包括社会效益和经济效益进行综合评判，对项目包括PPP项目，加强了合规性校验。“通过这些手段，下半年一些合规的项目可能会加快落地进度。所以，下半年固定资产投资包括基础设施投资有望保持平稳的态势。”毛盛勇说。
彭澎分析，当前我国基建投资增速下滑一大原因是控制过多负债。例如国家在近期大幅提高轨道交通建设门槛，这是一个重要的标志。轨道交通门槛的大幅提高，主要原因就是因为地方负债过多，而轨道交通本身则是难以盈利的项目，“未来对于回报率低的项目，就将严加控制。”
国务院办公厅13日发布的《关于进一步加强城市轨道交通规划建设管理的意见》提出，严格建设申报条件。其中，申报建设地铁的城市一般公共财政预算收入应在300亿元以上，地区生产总值在3000亿元以上。这两个指标是原有标准的3倍。
彭澎说，当前我国的基础设施建设存在结构性问题，一方面，欠发达地区的欠账确实较多，不过由于投资回报率的问题，在进度上也会有所控制；而像一些人口稠密的发达地区，需求量大，基建的密度仍有加大的需要。
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