环保概念起舞 政策主题局部热

昨日,A股市场热点大面积回落,金融股独乐乐撑大盘。值得关注的是,环保相关概念股在上午十点之后突然大幅拉升走高,收盘时仍然位居涨幅榜前列。本周以来A股市场中主题热点开始活跃,从联通引发的混改热,到环保核查引发的环保概念集体走强,市场中似乎热点并不缺乏,只是暂未形成合力,短线而言,政策主题是市场机会的主要所在。 环保概念股迎风起舞 概念涨幅榜上,PM2.5指数上涨2.32%,遥遥领先;不仅如此,环保相关的其他板块也表现良好,合同能源管理指数上涨0.97%,环保概念上涨0.89%,垃圾发电指数、污水处理指数、PPP指数均上涨超过0.46%。 个股方面,菲达环保、龙源技术、博世科等个股强势涨停;创元科技、龙净环保、清新环境、德创环保等涨幅均超过3%。 是什么刺激环保股的走高?一方面,政策风口敞开。去年启动的中央督查和今年4月启动的“2+26”督查正在进行之中。而据不完全统计,自2016年12月《“十三五”生态环境保护规划》发布以来,国务院和各部委印发的完善环境保护顶层设计的文件多达40余个,涉及健全法律和标准体系、监管机制改革、税费改革等各方面。而在此前,更有“大气十条”“水十条”“土十条”等重磅环保政策接踵出台。 另一方面,环保相关概念近期相对滞涨。今年以来,概念板块的表现十分不均。一方面,MSCI概念、白马股指数累计上涨均超过34%;小金属、雄安新区板块的同期涨幅也均超过20%。而即便在昨日领涨的情况下,PM2.5年初以来累计下跌4%;环保概念下的2.21%;垃圾发电指数下跌4.25%,污水处理微涨0.75%,PPP指数下跌3.36%。 今年以来,在一系列环保政策的驱动下,环保产业快马加鞭奋蹄疾进。业内人士指出,环保产业正加速步入黄金发展时期。 环保板块行情或超预期 环保近几年来并未少出现在涨幅榜前列,但是往往仅是短线火热,长期沉寂。不过这一次的环保核查力度或将超预期,而由此引发的环保概念板块行情也值得重视。 天风证券首席策略分析师徐彪指出,一方面,中央环保督察已经完成3轮,第四轮也在7号启动。另一方面,京津冀周边为期一年25批次的督查也已进行了三分之一,《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》早在2月就出台征求意见稿,3月底正式落地。 但市场远在几个月之后才真正重视起来。对此,徐彪认为主要系以往对环保工作、抓GDP为首的思维惯性,一些人认为这一次可能又是雷声大雨点小。但实际上,未来几年很可能是环保风暴席卷的阶段。通过这一轮防风险去杠杆的力度,就应该看到这一轮环保督查的决心。 中央环保督察执法力度趋严,查处问题数量激增。有关资料显示,显性污染依然是督察关注的重点。烟气污染,水污染和固体废物污染依然是举报案件的集中板块,也表明环保督察的短期重心依然放在治理显性污染方面。烟气治理方面,关停小锅炉和整治散煤燃烧仍然是重中之重;水污染防治方面,整治流域劣V类水体一直是通报问题的解决方案的核心;固废领域,危废的集中处置和防止偷倒漏倒将是未来1-2年的爆发点。 周期分化 优选主题 当前,A股市场整体上攻乏力,这个时点更要重视政策类主题。其中,周期股也将由于不同的政策主题而迎来分化。 周期股已经洋洋洒洒走出了接近3个月的“牛市”,从最初的流动性改善逻辑,到高频数据、经济指标反映的需求复苏逻辑,到此时环保督查刺激。在这个时点往后,徐彪认为,除非需求全面超预期,否则周期股可能面临分化,建议重点关注有确切限产停产指标的行业。从环保部、京津冀及周边环保厅近期出台的文件来看,有明确限产指标的行业或商品包括:钢铁、氧化铝、电解铝、炭素等,以及其他“小散乱污”重点企业。 环保核查落到投资上,徐彪指出,首先,环保风暴初期将提升重污染行业的集中度,龙头企业继续获益,关注细分周期行业产能去化的持续性。其次,随着环保风暴进入深水区,工业环保在环保第三方治理的推进下,空间有望打开。 中金认为,随着环保督察覆盖的稳步推进,对于烟气、污水、固废等领域的核查治理层层加码,将进一步倒逼相关产业进行转型。本轮核查完毕后,环保治理的长期需求或将开启。中金建议关注四投资主线:一是烟气治理和煤改气,二是污水体表升级,三是流域治理,四是危废处置领域。 华泰证券指出,展望三、四季度,预计更多省市将迎来环保核查高峰。投资机会上,工业如钢铁、水泥、造纸、印染等产业公布限产、错峰生产等规划甚至开始执行,建议关注周期品的供给侧产能收缩。考虑到清洁供热(如煤改气、集中供暖等)涉及环保核查+民生工程+供给侧改革,改造需在10月底供暖季前完成,预计京津冀及周边区域清洁供暖改造将进入快速增长期。 民生证券指出,从当前环保PPP发展的趋势来看,随着越来越多企业尤其是央企的进入,环保行业竞争加剧。信贷趋紧的背景下,银行更青睐资信状况好的央企和大型民营环保巨头,水治理领域或将维持强者恒强的竞争格局,小企业亟待差异化发展寻求新出路。预计未来能够在雄安环保项目竞争中有所斩获的仍是大型央企和民营环保巨头,推荐具备规模优势、与央企合作程度高的水生态治理行业龙头。