大成数量和指数投资部总监黎新平:风险管理和创造收益要齐头并进

北大数理金融硕士、斯坦福经济博士、华尔街归来、曾任职多次获得权威杂志奖项的公司……大成数量和指数投资部总监黎新平的人生履历非常“精英”,“学霸”范十足。 黎新平似乎天生就是适合干“量化”——金融和计算机完美结合的专业,重在风险管理的投资生涯,都与量化投资息息相关。他反复强调,量化投资要将风控贯穿始终,风险管理和创造收益要齐头并进。 对于目前的股市和债市,黎新平认为均存在不少不确定性,可以通过量化的方式和多策略的组合来寻找投资机会。 “我对量化很有兴趣,介入也很早,本科就在北大念金融和计算机,在北大攻读硕士时也专门选择数理金融方向,去斯坦福大学念博士主攻方向也是资产定价。”黎新平说。 黎新平的工作经历也与风险管理密不可分。他曾于2006年在国际货币基金组织从事新兴国家贷款计划及隐含期权的定价研究,2008年至2015年期间在美国大型对冲基金AristeiaCapital任资深策略分析师和投资经理,负责公司的核心量化投资策略和衍生品交易,同时为公司建立量化风险管理及对冲系统。 7年的华尔街工作经历,让黎新平在量化投资、衍生品定价、公司金融及宏观经济方面有丰富的研究经验。他即将管理的大成动态量化配置策略正是一只典型的量化基金,在择时、选股、配置上均做量化。 “这只新基金有一个突出的亮点,就是不仅动态进行量化选股择时,在大类资产配置上也可以量化筛选。”黎新平说,国内量化基金较少能在投资全环节量化,多数是量化选股或量化择时,两者兼顾的较少。 如何进行大类资产配置量化筛选?黎新平表示,配置创造价值,把好的进攻性的资产和好的防御性资产组合在一起,在经济增长比较稳定的情况下,选择一些进攻性比较强的权益类资产;在市场风险增大时,对整个资产配置进行调整,加大债券类资产配置。这一模型的配置比例也是根据市场环境和宏观经济条件的变化而定,看每一大类资产在宏观环境下表现的情况进行配置比例调整,整体是一个动态的过程。 在择时周期方面,黎新平表示,会根据市场环境的变化,每天计算一个最优的配置比例,在最优配置比例和当前现实的比例发生偏差超过一定值时,会不定期地调整,而且会在季度和月度进行定期调整。 黎新平介绍,量化操作要做到四件事情:一是风险分割,任何资产都要分割成不同的风险;二是风险估值,对每一个风险因子进行定价和分析;三是资产组合,对风险因子进行动态挑选、动态赋予权重;四是风险的管理和对冲,对不想持有的风险因子进行管理或对冲。 对于未来方向,黎新平表示,未来将通过量化的方式在指数基金的基础上做增强,同时也会发辉主动管理量化的优势,积极布局智能组合等业务。