分级基金尴尬边缘化 产品转型迫在眉睫

　　中证网综合报道，截至8月30日，上证指数今年以来的跌幅缩小至13.12%。然而，不少分级基金B份额的净值明显跑输大盘。例如，医药B、房地产B、TMTB今年以来单位净值分别下跌27.33%、36.79%、27.05%。
　　数据显示，截至8月30日，在133只股票分级基金中有38只资产净值合计低于1亿元，87只资产净值合计在5亿元以下，只有11只基金资产净值合计在50亿元以上。市场人士表示，从分级基金的发展历程来看，其规模变化很大程度上依赖行情的涨跌。大部分的分级基金在行情偏弱的时候被市场边缘化，普遍存在迷你分级基金流动性隐患。
　　值得一提的是，在2015年上半年牛市中，一些追求高弹性的行业指数分级基金开始规模“井喷”。但从去年8月开始，分级基金的风险不断暴露，对其发展形成负反馈循环，多只分级基金陷入规模严重缩水、流动性匮乏的困境。据统计，目前近42%的分级B基金场内存量不及5000万份，场内存量在1000万份以下的分级B基金占20%。
　　业内人士表示，流动性匮乏导致分级B的投资“尴尬”日益凸显。分级基金此时份额普遍出现缩水，导致其交易中陷入流动性困境，致使价格指标失真、交易策略难以实现。而在缺乏高收益支撑的弱周期中，分级B的高风险和高成本暴露得更加彻底，使得弱市下的分级基金资金流“马太效应”加剧。
　　业内专家表示，对于分级基金的流动性难题，应从转型的角度加以解决。A股重陷熊市泥潭，投资者风险偏好短期内难以大幅提升。在此背景下，“僵尸”状态的分级基金，应积极寻找产品转型的出路。规模过小的分级基金不得已清盘，也是正常的选择。