2013年9月9日发布 来源：《第一财经日报》 记者：杨佼
虽然平安银行（000001.SZ）定增历时两年仍在行进当中，但此时，中国平安（601318.SH，02318.HK）或因此迎来了最佳的增持时机。
昨日晚间，平安银行披露了调整后的2013年定向增发预案，拟向中国平安发行13.23亿股，募集资金148亿元，比2011年确定定增方案时的200亿元减少52亿元。
中国平安迎来最好增持时机
根据预案，平安银行将以11.17元/股的价格，向中国平安非公开发行不超过13.23亿股，募集资金148亿元，扣除发行费用后全部用于补充资本金。增发完成后，中国平安持股比例将由目前的52.38%提高至59%。
上述融资规模对中国平安并不构成任何压力。半年报显示，截至今年6月底，中国平安持有的现金及现金等价物等流动资产合计仍有1842.32亿元。市场人士测算，若增发在今年完成，预计今年底平安银行资本充足率和一级资本充足率将分别提高至9.97%和8.83%。
早在2011年，平安银行就已公布此项定增方案，拟16.81元/股的发行价格，向中国平安募集不超过200亿元资金。但由于定增迟迟未能实施，该方案已于今年9月1日到期。对于平安银行而言，此次调整增发价格实属必然。自去年12月以来，平安银行股价几次大起大落，在今年5月股价处于高位时，该行就曾表示，将对增发价进行调整。不过，此后银行股走势急转直下，平安银行也未能幸免。
股价的下降，导致了平安银行此次增发价的下调。若扣除分红因素，调整后的每股增发价较原计划降低了5.54元，降幅接近三分之一，但和其目前股价相比，其调整后的方案仍有一定溢价。以截至今年9月5日停牌前的股价计算， 11.17元/股的定价，不低于截至今年6月底该行的每股净资产，较此前20日的均价则上浮了约16%。
“如果定价太低，就会损害小股东的利益，这个定价大家应该还是比较满意的。”平安银行人士对《第一财经日报》记者说。
随着原平深两行整合完成，新平安银行开始发力，其对中国平安也越来越重要。截至今年6月底，平安银行实现净利润75.31亿元。中国平安净利润较2012年底增长33.62%，其中银行业务已成为集团利润增长的主要动力之一。
不过，对中国平安而言，目前的市况及调整后的增发价以及时机，都比2011年有利。目前，平安银行PB仅为1倍左右，估值水平处于历史低点，远低于2011年8月确定定向增发时的水平。而148亿元的融资额，相较于原计划的200亿元，缩水约26%，也为中国平安节省了52亿元资金。
补充资本 加快扩张
对于此次增发，在8月23日的业绩发布会上，平安银行董事长孙建一曾表示，其定增方案已提交到监管部门，还在审批流程中，但“近期可能会有一些消息”。
虽然是国内最早上市的商业银行，但平安银行却一直深深为资本不足所困扰。截至今年6月底，其资本充足率和核心资本充足率分别降至8.78%和7.29%，在上市银行中处于较低水平，且低于监管红线。如果没有切实有效的资本补充，平安银行资本充足率将无法满足业务发展的需要。
而资本不足严重影响了平安银行的发展。该行前董事长肖遂宁曾表示，因为资本充足率制约，其资产规模、网点、利润都比同一时期成立的股份制银行有较大差距。
而按照“三步走”的战略规划，平安银行未来三到五年拟进入股份制银行第二梯队，五到八年进入第一梯队。目前，在上市股份制银行中，该行资产和净利润规模，仅略强于华夏银行。要完成上述计划补充资本势在必行。
此外，今年5月，平安银行提出了发行500亿元减记型次级债券的计划，用以补充二级资本。若发行成功，其资本充足率将有显著提升，能够有效支持该行未来2~3年的业务发展。
平安银行表示，此次非公开发行，对于提升其资本实力、保证业务持续稳健发展进一步提升同业竞争力等提供保障。上述平安银行人士也表示，今年上半年，其资产定价有所提高，资产负债增长也比较快，但受资本充足率影响，制约了其各项业务规模的扩张。“定增如果顺利完成，对我们行来说是好事。”她说。
而根据平安银行2013年~2016年资本管理规划确定的目标，其2013年~2016年资本充足率≥10.5%；一级资本充足率≥8.5%。而单一的内部积累不足以满足其发展的资本要求，亟须通过外部募集方式进一步补充资本。为此，未来几年拟通过非公开发行股票的方式进行资本补充。
