OMO时隔十二日重启 完全对冲到期量

　　中证网讯 周二(7月11日),央行时隔十二日重启公开市场操作(OMO),开展了300亿元7天期、100亿元14天期逆回购操作。今日同时有400亿元逆回购到期,完全对冲当日到期量。分析人士指出,资金面异常宽松的状态有违央行货币政策“不松不紧”的调控取向,注定无法长久。近期央行“默默”实施净回笼,本身就说明,这段时间流动性并非“合意水平”。往后看,7月份影响流动性供求的因素不少,从本周开始,市场将进入“大量花钱”的状态,未来资金面宽松程度逐渐收敛应无悬念。
　　交易员表示,10日资金面总体保持宽松,但较之前已有所收敛,午后银行融出资金明显趋于谨慎,资金需求则突然增多,资金面已显现收紧苗头。
　　昨日银行间质押式回购市场上,资金利率开始趋于上行。其中隔夜、7天加权利率分别上行4BP、3BP,最新分别报2.58%、2.87%;14天加权利率上行约3BP至3.58%;21天加权利率则下行约2BP至3.66%。
　　据市场人士透露,昨日早盘隔夜资金维持宽松状态,需求迅速被捋平;下午流动性渐渐收紧,处于供需平衡的状态。昨日7天需求旺盛,银行与非银机构均有融出,需求基本可以得到满足。长期方面,14天成交量较上一交易日有所增加,大部分成交在加权附近位置。
　　今日银行间1天质押式回购利率开盘报2.60%,上日加权平均价报2.5351%;银行间7天质押式回购利率开盘报2.65%,上日加权平均价报2.7180%。
　　华创证券在最新研报中指出,周一资金面已经出现了边际收紧的迹象。央行对银行体系流动性总量的判断,也由较高水平转为适中水平。展望本周,公开市场到期4595亿(逆回购2800亿,MLF到期1795亿),面临4000-5000亿缴税压力,同时还有1500-2000亿左右股票分红。整体而言,后期资金到期压力较大,而且央行对资金面的态度已经发生变化,后期资金面可能会逐步收紧。
　　另据中泰固收测算,如果未来三周央行继续按兵不动,每周资金缺口将分别为4133亿、3874亿和1042亿,7月合计资金缺口将超过1万亿,超储率将跌至0.7%左右,比今年1月份的历史低点0.8%还要低,流动性将会变得异常紧张。中泰固收预计本周的MLF续作概率依然较大,否则可能会给市场对于资金面的稳定预期造成冲击。