天星资本(835095)何沛钊:投资如打仗 炮火要集中

　　天星资本管理合伙人何沛钊
　　挖贝网讯 7月10日消息,新三板企业转板成潮的到来,使得众多投资机构押注拟IPO挂牌企业,不过,“假IPO”现象的出现说明了泡沫的存在。
　　“泡沫是有的,这直接体现在融资的估值上,”天星资本管理合伙人何沛钊说道,“其实现在这个情况和2015年新三板的火热有点儿类似。”
　　对于拟IPO企业,天星资本如何看待?其又有什么样的投资策略?
　　7月4日,新三板专业门户挖贝网发起主办、信息服务平台企酷金服联合主办,三板慧、客如云、互联港湾战略合作的2017年挖贝新三板投资大会在上海举办。何沛钊发表了题为《9000+企业出路》的演讲,会后何沛钊与挖贝网分享了天星资本的投资心得。
　　是否拟IPO不应成为投资标准
　　事实上,抢IPO这个概念是从2016年下半年开始的截至2017年6月29日,在新三板已有498家转板企业进入上市辅导,其中110家在排队;4家终止上市;6家暂停中止。
　　“首先我的一个判断就是,拟IPO现象过于火热是肯定的。”何沛钊开门见山说道。
　　而对于天星资本来说,何沛钊告诉挖贝网,新三板挂牌企业是否要IPO并不是他们选择标的的标准。“我们不会考虑他短期在资本上的操作,而是当成一种产业投资来做。”何沛钊说道。
　　具体而言,天星资本更多关注的是企业自身的团队,所处行业的想象空间,还有其自身业务的优劣,换句话说,未来的成长性是他们关注的一个重要因素。
　　“我们的身份是VC,所以我们甚至不会关注企业是否挂牌新三板,”何沛钊进一步表示,“新三板是一个资本市场,企业和我们都会借这个市场来更好的发展自己,而不是为了新三板而新三板。”
　　投资如打仗 炮火要集中
　　天星资本曾被称作新三板投资领域的怪客,2015年投资的新三板公司超过400家,有一套工业化的投资模式。
　　不过今天的天星资本已然不再是那个扫货的怪客,何沛钊告诉挖贝网:“那是之前的投资策略,当时新三板刚起来势头很忙,但是2015年之后我们发现这并不适合市场发展趋势,就开始了战略调整。”
　　天星资本的投资策略从此前横向的投资,变成纵向深入到行业里面挖掘优质企业。据挖贝网了解,目前其已经分出了7大行业,内部投资部门也就此分成了7个部门,包含了TMT、医疗、高端制造、军工等热门领域。
　　天星资本也因此提出了“先成为行业专家,再成为投资专家”的口号。“比如说你对大数据行业很熟,那就会混迹于这个圈子,项目来源和信息来源都是基于对这个行业的了解,而不是横向的在资本面上筛选。”何沛钊说。
　　对于未来的发展,据何沛钊介绍,天星资本会进一步再把行业做细,现在整体上来看比之前更容易拿到好企业,但是行业覆盖面过广也造成了人力和时间成本的高消耗,例如TMT行业,就包含了大批企业。
　　“每个行业里面,我们之后就盯着4-5个小细分领域,”何沛钊补充道,“就像打仗一样,炮火要集中,该取舍就取舍。”