券商看市:大盘上行空间有限 白马蓝筹面临分化

　　中证网讯 券商分析认为,大盘成功回补3196附近缺口,市场信心有所恢复,不过持续性有待考验。预计大盘上行空间有限,短期震荡为主,白马蓝筹后期面临分化。目前是中报炒作时间窗口,业绩良好的题材板块可积极关注。
　　短期大盘震荡为主 行情将围绕中报业绩展开
　　招商证券认为,昨天沪指完成了对3196附近缺口的回补,中小板和创业板均温和放量上涨,前期热点全面回暖。受到政策利好消息刺激的保险板块和受到涨价提振的周期板块是盘面的两大人气主线,这也是中报业绩行情的主线。央行最新表态进一步给予市场定心丸,预计未来一段时间仍是“温和去杠杆”,有利于市场风险偏好维持中高位,近期市场行情将围绕中报业绩展开,尤其是存在预期差的行业值得重点关注,比如钢铁、煤炭、园林装饰等。
　　流动性方面,近期shibor利率全线回落,尤其是短端利率下调逾300BP,进而带动风险偏好的回升。但是中长端利率并无多大的下行空间,在欧美经济体收紧货币、利率上行的背景下,国内中长端利率仍有上行压力,利率期限结构修复难以仅通过短端的回落来实现。
　　经济基本面方面,6月财新服务业PMI和制造业PMI数据背离,叠加三季度之后高基数效应,经济下行的压力并未改变。
　　综上,维持大盘上行空间有限的判断,白马蓝筹后期面临很大分化,大盘的中级调整不会出现剧烈的单边趋势,而会呈现阶梯性复合形态,故短期大盘震荡为主,重点围绕中报业绩超预期的行业,一旦出现系统性有力度的下跌则提供逢低配置行业成长型龙头的机会。
　　银行估值提升仍有空间 关注监管顶层设计落地
　　平安证券认为,目前银行板块整体估值略有提高(对应2017年动态PB 0.88x),但依然在1xPB以下,行业整体4.3%股息率水平具备吸引力,在17年行业基本面边际改善的背景下,银行板块估值仍有继续提升的空间。7月中旬召开的金融工作会议是本月需重点关注的事件,在今年行业强监管环境下,原先各子行业相对分离的监管架构或将面临调整,顶层设计的完善将对包括银行在内的各类金融机构未来的业务发展产生深远影响。与此同时,下一步的监管工作安排也将进一步明确,这将直接影响资管、理财等业务监管新规细则的落地进程。
　　从个股来看,看好中长期ROE高的银行,推荐1)受监管影响小、零售等优势明显、资产质量稳健的工商银行、建设银行、招商银行;2)自身调整能力强、资产质量改善明显的兴业银行,宁波银行。
　　国泰君安认为,央行详细阐述大资管行业的监管意见,初步明确了监管取向和内容,有助于消除市场对监管的不确定性。再加上银行不良、息差双企稳,基本面稳定,估值水平仍较低。预计在当前风险偏好持续低迷的市场环境下,银行股将反复成为保守资金的优选标的。重点推荐估值1.0倍PB以下、前期涨幅偏少的华夏银行和平安银行,同时继续推荐行业白马龙头招商银行和工商银行。
　　公路投资增速超预期 关注路桥板块
　　光大证券认为,2015-16年公路投资增速仅保持个位数增长,而2017年1-5年公路累计投资增速已达32.7%,高于近年同期增速水平超20多个百分点。2月-5月,连续4个月同比增速高于30%,表明公路投资景气并非短期现象。分区域来看,东部地区累计投资增速达45%,纵向及横向比较均为最高。山东、新疆等多个地区呈现翻番式增长,高基数地区如四川、云南、贵州等地亦有两位数以上增长。在公路投资增速超预期背景下,建议积极关注路桥板块。继续推荐四川路桥,可关注山东路桥、北新路桥。