入摩之后 高盛专门重新研究了一下A股 结论是...

　　早在4月份,高盛为了解决A股看不懂的问题,它特意建了一个指标,结论是:A股当前估值不高,正是买入时机。
　　A股纳入MSCI后,高盛专门研究了一下A股,现在的结论是快上车。
　　首先从MSCI的纳入效应来看:在6月21日,MSCI宣布,它将会把中国A股纳入基准指数中,分别是在两个阶段中进行,即2018年5月和2018年8月。最初纳入的是222支股票,纳入比例是5%。高盛认为,最开始的资本流入将会比较微小的,高盛预计新兴市场基金的净买入将会增加至120亿美元,但未来5年,随着纳入比例的上升,流入资金可能会上升至2300亿美元。
　　中国的本土市场是非常庞大的,且流动性也很强,但外国投资者对其研究并不充分。从在现有的这个低水平外资持有量来看,A股的日均回报率和全球其他股指没有太大关系——A股和标普500的相关程度只有8%,和MSCI全球指数的相关程度是19%。在这种情况下,投资者投资A股有机会在A股进一步纳入MSCI前得到绝对收益(Alpha)。
　　高盛重仓中国离岸股票的一个原因就是,中国的宏观政策保持稳定的可能性比较大,而且19大之前,中国的限制可能会变得更少。这同样适用于中国A股。另外货币宽松有望持续,这在另一方面也为中国A股提供了支撑。而且,从与监管层的甲流发现,A股2014年和2015年的暴涨之后暴跌的情况不太可能会再发生。
　　从微观环境来看,沪深300指数有望在2017-2018年提供15%的EPS增长率,远期市盈率有望达到13.3,当期市净率有望达到1.8倍。
　　目前市场也提供了一个较好的入场点:A股市场正在处于上行的趋势中,目前相比2016年的低点已经高出28%,但两年之前的高点要低40%,相比而言,MSCI除日本外亚太区指数相比1月的低点要高41%,而距离2015年的高点只有4%的距离了。
　　高盛此前针对投资者了解港股市场风险偏好的需要,在2016年6月推出了GSSRCERH这个指标。在MSCI纳入A股后,GSSRCERH指标,即股权风险晴雨表略显负面,这意味着A股市场目前还不会过热。
　　另外,高盛将A股和其他11个常覆盖的股市进行比较,从盈利、估值、风险、投资者现金流和价位来看,A股的分数都是不错的。
　　高盛在另一封研报也提到,A股市场存在令人信服的机会:
　　我们强调了8家高现金回报、增长相对优势强劲的A股公司。高盛运行了一个盈利和风险筛选,入选的公司比例由2014年的12%上升至20%,并且风险筛选显示,股票的合格率正在增加。
　　不过,高盛也提出,从风险方面看,仍有2/3的公司没有达到高盛的治理和风险管理要求,普遍的问题包括:
　　①70%的公司的大股东的持股比例是超过25%的;②只有2%的公司的董事会中,独立董事的人数是占大多数的;③英文的披露依然很少,而且A股的信息公开程度可以是亚洲最低的。