券商看市:风格切换有待确认 短期关注周期股

　　中证网讯 券商分析认为,当前市场风格仍在延续,但前期以上证50为主导的市场风格将逐步分化,整体市场结构和估值将走向更为均衡的配置。在7月的行业配置上,周期板块仍具有估值向上的空间和配置价值。
　　下半年债券收益率整体震荡下行
　　申万宏源认为,监管情绪持续修复,影响债市的核心因素转向基本面,7月重点关注资金面和经济数据。
　　1)全球货币政策边际收紧确定性上升,但对中国市场冲击较小,方向偏利好。下半年全球货币政策的主要关注点将集中于通胀的变化,全球货币政策预计将呈现英欧强美弱的态势,从而美元指数难以大幅回升,对人民币汇率和国际收支的影响偏正面,汇率稳定、资金流出压力持续缓解也将令债市和资金面情绪有所修复。
　　2)7月资金面预计不会出现4月的情形。市场对于7月资金面走势仍存部分担忧。而从央行货币政策操作、海外市场联动担忧、监管政策等方面分析,7月资金面整体不会出现4月的情形,资金面已不具备再次大幅上行基础。
　　3)3季度经济基本面相教2季度预计较为稳健,部分月份甚至有反弹,6月PMI数据反弹,关注即将公布的6月经济数据的表现,如果好于预期,预计债券收益率还会有所波动,但是不会再超过2季度高点,下半年维持债券收益率整体震荡下行的判断不变。
　　当前市场风格仍将延续并逐渐分化
　　平安证券认为,虽然市场对后续经济走势依然存在分歧,但近期经济数据的向好修复了对于经济过度悲观的预期判断,市场情绪逐渐企稳。
　　中报季在即,企业盈利是短期市场博弈的核心分子变量,但从近期的经济数据来看,中报盈利似乎没有原先市场预期般悲观。当前市场风格仍在延续,但前期以上证50为主导的市场风格将逐步分化,整体市场结构和估值将走向更为均衡的配置。因此,在7月的行业配置上,短期来看,受益于稳健经济基本面和企业盈利的预期修复,周期板块仍具有估值向上的空间和配置价值;中期来看,推荐穿越周期的反周期行业,即航空、电力、保险和医药行业。
　　整体来看,当前市场风格仍将延续并逐渐分化。个股方面建议关注双汇发展、宁沪高速、上汽集团、太钢不锈、杉杉股份、广联达、中国神华、中国国航、新华保险和兴业银行。
　　招商证券认为,近期市场风险偏好确实有所上升,但是风格切换必需的量能放大还看不到。市场对于经济基本面的分歧是显而易见的,但对于投资蓝筹和价值成长股的理念却日趋一致。全市场估值最高的创业板和中证500的补涨更应看做是资金流动的外溢效应,甚至是本轮预期修复反弹行情的尾声的标志。
　　7月中上旬面临逾9000亿资金回笼压力,流动性仍不具备乐观的理由;三季度经济面临去年高基数压力,需求短暂改善的基础并不牢固;估值角度,上证50指数市盈率已经回升至7年仅次于大牛市时的高位区间,估值进一步提升的条件尚看不到;而基于中报业绩良好预期的估值阶段性修复力量——或主要体现在钢铁、煤炭等周期板块,继续推升股指的空间十分有限;政策方面若维持“温和去杠杆”则风险偏好有望维持中等以上运行。
　　看好休闲服务板块7月行情 三主线布局
　　光大证券汇总比较了2007-2016年休闲服务板块的月度表现,发现十年间7月份的平均绝对涨幅为5.78%;相对沪深300平均涨幅为2.15%。可能受益于7月比6月资金面相对宽松、大盘通常“五穷六绝七翻身”,同时迎来假期游、毕业游旺季,7月份不论是绝对还是相对均能获得不错的正收益。预计今年七月有望大概率保持反弹态势,且板块和重点公司估值均低于历史水平,安全边界足,看好7月行情。
　　投资上推荐三条主线:一是国企改革、或混改主题有望走热,如西安饮食、曲江文旅、峨眉山A(二三季客流预计反弹、少壮新董事长摸底已三个月,内部治理改善启动临近);二是近1个月股价涨幅落后、但基本面维稳的个股,如黄山旅游(近一月跌4.55%,走下山扩张战略稳步推进、6月客流增速预计环比提升);三是17年估值合理、业务符合假期出游偏好的稳健成长股,如:中青旅(乌镇提价、政府补贴略超预期)、丽江旅游、首旅酒店(中端酒店持续回暖,如家酒店成为青年人出门旅游常选,2016年推出“智慧酒店”更是符合年轻人/潮妈群体的消费偏好)。