公募基金月报:多事之秋 慢步缓行

　　8月份市场重现4月5月的一跌跌回解放前。目前市场处于3000点附近震荡行情，总体走势依旧是先涨后跌。8月份上市公司中报先后披露，“绩优股将对于绩差股有超额收益”，但似乎中报效应不持久。宏观层面内外格局略有不同，外部传来耶伦鹰派发言，密切关注非农数据发布后市场反应；内部呈现出“宏观差，微观好”的奇特现象，主要原因在于需求端好于数据反应，供给端收缩超出预期。加息预期的重启不免使得市场不确定性加大，“真成长”才能挑大梁。从数据来看，上证综指上涨3.56%，而中小板指和创业板单月涨跌幅分别为3.84%和3.27%。行业方面，房地产一枝独秀，上涨近15%，相对而言，家电和食品饮料表现居后，上月分别下跌了0.65%和1.04%。
　　基金市场方面，指数型和股票型基金表现相对较好，分别上涨3.33%和2.82%；保本型和货币型基金表现相对居后，涨跌幅分别为0.55%和0.20%。
　　偏股型基金投资策略：“宏观差，微观好”将成为一段时间的大背景，除去宏观经济将进一步深化L型筑底的过程，美联储鹰派表态引得市场对9月议息会议以及12月加息预期关注大幅提升，G20峰会过后人民币汇率或再次承受贬值压力。同时金融监管趋严的阶段下，指数震荡格局难以突破，而基金的投资一贯不是追涨杀跌，目前正是检验手中基金的阶段，空间变小，格局要大。
　　债券型基金投资策略：总体上，央行重启14天逆回购操作，引发债券市场去杠杆担忧，市场调整迅速，但“补水”意味更浓，勿过度担忧。整体而言，经济基本面未有明显改善，CPI有望继续回落，基本面有望继续为债券市场提供支持。
　　QDII基金投资策略：外汇方面，人民币近期依旧保持趋势稳定，目前处在6.68水平左右。但人民币走势受宏观经济约束以及美元处于加息通道的影响，将保持趋势性稳定。总体而言，全球资本市场受经济，汇率和政治格局波动的影响，风险加剧。需要警惕海外市场的格局变换，尤其美联储议息会议的动向、英国脱欧事件落实等等对于汇率和市场风险偏好带来的持续影响，还有法国恐怖袭击以及土耳其政变等政治风险。建议投资者做好资产配置。