监管审查严控升级 公司冲刺IPO动力不改

　　编者按:从最近发审委的审核情况看,监管层越来越关注企业经营的质量,而不光是数量。监管对于IPO公司质量“从严监管”贯穿在IPO企业审核的各个环节。
　　本周36%过会率创新低 IPO现场检查将升级
　　导读:本周是今年IPO过会率最低的一周,过会率仅为36%。监管层表示,通过审核机制产生的实际否决率远高于市场感知的发审会否决率。下一步现场检查中,现场检查人员将增加交易所的代表;时间上,决定检查后的下一周就立即启动,不会留给IPO企业补救的时间。
　　11月10日发审委共迎来5家首发企业上会,根据当天晚间公告披露,审核通过3家,否决1家,暂缓表决1家。较7日而言,否决情况相对温和。
　　但本周(6日-10日)毫无疑问是今年年内过会率最低的一周。数据显示,共有14家首发企业上会,仅5家通过,过会率为36%。
　　发审会只是把控上市公司质量关的最后一环。事实上,“严格监管”贯穿在企业IPO的各个阶段中。11月9日在深圳的保代培训会上,监管层谈到,通过审核机制产生的实际否决率远高于市场感知的发审会否决率。同时,他还提醒,下一步现场检查中,现场检查人员将增加交易所的代表;时间上,决定检查后的下一周就立即启动,不会留给IPO企业补救的时间。
　　更加关注“规范性”
　　10日证监会披露首发企业审核结果显示,科华控股股份有限公司、山东联诚精密制造股份有限公司、伊戈尔电气股份有限公司均获得通过;浙江捷众科技股份有限公司被否;河北养元智汇饮品股份有限公司被暂缓表决。单日过会率为60%。
　　回顾本周IPO上会情况,7日上演“否决潮”,当天6家上会仅1家通过,创下单日过会率历史新低的记录,引起市场震惊。
　　数据统计显示,本周共有14家IPO企业上会,通过5家,过会率为36%。新一届发审委自今年10月组建后,截至11月10日,过会率继续下滑,降至54.55%。
　　从近期发审委的提问方向中看出,涉及“规范性”的提问次数渐多,内控成为IPO审核的主要内容。盈利能力尽管仍然重要,但从否决情况来看,多家净利润超亿元项目被否。
　　上海一家券商投行人士分析称,发审委没再那么强调盈利能力主要是因为这几年宏观经济与以前不同了,不少行业出现下滑,企业利润出现合理下滑是正常的。不能总强调盈利,这会逼着企业造假。监管层根据实际情况对审核理念作出相应调整。
　　北京一家券商投行人士表示,由于投行往年看重项目的盈利规模,但对企业的规范要求不多。“我觉得这是好的开始,监管对审查要点面面俱到,能提高上市公司的质量。”
　　据了解,“规范性”涉及方方面面。比如毛利率是否异常、收入真实性、经销模式核查、业务资质是否齐全、关键人士未被认定为实际控制人的原因等。
　　根据10日最新审核结果,科华控股股份有限公司与浙江捷众科技股份有限公司均被提问到“毛利率”的问题。