央行开展400亿逆回购 完全对冲到期量

　　中证网讯 周二(10月10日),央行进行400亿7天逆回购操作,当日有400亿逆回购到期,完全对冲到期资金规模。市场人士认为,后续央行公开市场操作仍将“削峰填谷”,短期内预计资金面仍以稳为主。
　　在9月末财政支出效应的影响下,长假过后,资金面紧张局势得以缓解,银行间流动性明显改善。9日银行间质押式回购利率(存款类机构)多数下行,其中DR001加权利率下行18.7BP至2.7648%,DR007加权利率大跌19.16BP至2.9706%,DR014加权利率则上行23.2BP至4.3005%,显示市场对后续资金面仍有隐忧。
　　据交易员透露,新季度开始,9日资金早盘呈现较紧态势,临近午盘,资金仍呈现紧张态势,隔夜融出减少,7天融出在5.0%,14天融出价格升至4.6%,非银机构和小型银行类机构都有较大需求。午盘回来,隔夜、7天、14天资金都相对紧缺,银行、非银类机构需求依旧较大。临近尾盘,隔夜加权融出,各机构需求得到满足。
　　今日银行间1天质押式回购利率开盘报2.55%,上日加权平均价报2.7648%;银行间7天质押式回购利率开盘报2.65%,上日加权平均价报2.9706%。
　　中金公司指出,10月资金面仍面临扰动。8月份和9月底资金面紧张均显示出,除超储率低、MPA考核等因素外,10月1日开始施行的货基新规导致货基对非银融出减少,加剧结构性资金紧张。在金融防风险的大背景下,为防范金融杠杆卷土重来,货币政策的大幅放松还缺少明显的基本面触发剂。此外,进入10月以后,3个月同业存单将跨年,不排除会对其利率水平带来一定的扰动。历次长假之后,由于回购集中到期,滚存压力大增经常导致节后几天出现资金面紧张。货基新政对诸多私募类机构仍会带来一定的流动性挑战,该类机构融资成本结构性上行并去杠杆的风险仍值得关注。
　　不过招商证券认为,本周流动性预计不会太紧,主要基于两点:第一,9月底的财政支出带来银行间流动性改善进一步延续。财政存款回流不仅提高了银行的超储率,且财政存款为金融系统注入的是长期限资金,带来的流动性效果改善更为明显。第二,10月13日MLF到期840亿,央行可能会就10月到期的所有MLF进行超量续做。预计13日到期续做量可能会超过4395亿元,如此大规模的MLF投放预计也会带来流动性的改善。13日仅200亿28天逆回购到期,逆回购回笼对MLF投放的对冲效应也不大。