这三只教育中概股上半年表现各异 51Talk还在亏损中挣扎

　　在纽交所上市的新东方教育(EDU.N)、好未来(TAL.N)和51talk无忧英语(COE.N)度过了不同滋味的上半年。好未来在站稳“教育双雄”的地位后,已经凭借150亿美元左右的总市值超越新东方。51Talk则还在亏损中挣扎,市值仅有2.88亿美元。
　　分析这三家公司最新的财报,可以看出更多端倪。
　　最新一季财报显示,好未来2018财年第一季度财年净收入3.22亿美元,同比增长65%;净利润2880万美元,同比大幅增长117%。业绩的增长来自于学生人数的增加。
　　同期,新东方2017财年第四季度的营收为4.86亿美元,净利润为5540亿美元,基数均高于好未来,同比增速分别为23.2%和31.9%,增长的动能则低于好未来。
　　财报数据还显示,好未来总学生人次从上年同期的约64.6万增长到本季的约104.7万同比增长62.2%,拉动人民币收入同比增长75%。
　　好未来2017财年四个季度的营收增幅均在50%以上,上个财年第三季度和第四季度的增幅超过80%。而新东方四个季度的营收增幅处于16%-27%之间。
　　2017财年,“扩张”可以说成好未来一个重要关键词,其扩容超过60%。而新东方的2017财年扩容水平约为7%,这家老牌教育培训机构已经过了地缘扩张增长时期。于是新东方选择了发起价格战,以“低价”来占有市场。
　　反映到财报数据上,可以看到,2017财年前三个季度好未来的营收增速很快,均高于50%,但是净利润同比增速却全为负数;新东方则显示比较平稳,同期前三个季度的营收增速保持在20%左右,净利润增速在前两个季度由于“价格战”的原因也掉到10%左右,但在第三个季度便有所恢复,为19.78%。
　　这种竞争其实于双方无益,于是各自选择了“克制”。
　　2017财年第三季度分析师会议上,好未来CFO罗戎也直接表态:目前,好未来没有计划将“低价课”政策推广到全国。他还表示:“我不认为,2018年这个折扣课的竞争会蔓延到全国,所有折扣的制定,我们都会认真的衡量不同城市情况。只有在我们坚信这对注册人数、营收、利润率都有益的情况下我们才会考虑。”
　　到了第四个季度,好未来实现净利润3220万美元,增幅高达196.3%。整个2017财年净利润增速达到11.6%。新东方2017财年的营收增速和净利润增速恢复到常态,分别为21.72%和22.04%。
　　据2018财年Q1公布的财报显示:当季,好未来进入到了5个城市—东莞、常州、徐州、佛山、南通,新开了60个教学中心。相比于好未来此前的扩张速度,这次可以说是大踏步的节奏。
　　一位长期观察教育行业的分析师表示:“从体量上来说,新东方还是明显高于好未来的,所以你可以看到,好未来一旦快速扩张,就会受到新东方的打压。新东方已经到了一个平稳状态,短期内它和好未来仍会是双雄地位。”
　　如果说新东方和好未来已经进入缠斗阶段,那么51Talk就还在寻找方向。
　　最新一季财报显示,51Talk无忧英语Q2净营收1.918亿元,同比增长97.9%;净亏损为1.393亿元,去年同期亏损1.379亿元。
　　2016年年中在纽交所登陆的51Talk赶上了互联网教育的“春风”,但这家公司却走上了营收增长与净利润严重背离之路。
　　2013年,51Talk还没有上市时,公司实现营收2170万元,亏损为1780万元;而到了2016年,上市半年以后,尽管营收达到了4.1亿元,亏损却已高达5.1亿元。
　　作为一个纯在线的平台型上市公司,将规模做大是51Talk不得不为之的选择。然而如何在规模和利润两者之间取得平衡,51Talk显然还没有更好方法。