券商看市:资金关注范围扩大 个股机会逐步体现

　　券商分析认为,大盘反弹得到量能的配合,目前市场维持多头格局,在流动性以及经济基本面表现稳定的背景下,市场结构性行情继续表现概率较大。短期市场热点以周期类标的为核心、部分小盘题材股开始活跃为辅,表明资金关注范围开始扩大,个股机会将逐步体现,可加大关注力度。
　　PMI小幅下滑 短期工业生产仍有支撑
　　中国7月官方制造业PMI录得51.4(前值51.7),非制造业PMI录得54.5(前值54.9)。
　　招商证券认为,夏季气象灾害增多,全国多地持续高温、南方部分地区发生洪涝灾害,再考虑到夏季例行的设备检修等因素,本月PMI回落应在意料之中。另一方面,7月PMI读数仍与2季度均值持平,仅比上半年均值低0.1个百分点,这表明7月制造业生产活动虽有放缓,但整体水平并未出现趋势性逆转。因此,当前制造业生产活动依然延续了此前的良好态势。
　　国金证券认为,虽然企业补库存的力量有所弱化,但是这可能并不意味着库存周期进入实质性的下行阶段,短期内工业生产仍有支撑。首先,产品成品和原材料库存下行的幅度其实是很小的,库存的小幅下行可能是由于需求相对有支撑,从6、7月采购量扩张区间内持续上行可以得到部分印证;其次,主要原材料购进价格指数扩张区间内大幅上行,而出厂价格指数重回扩张区间,与7月份以来CRB工业原料现货指数和南华工业工业品指数上涨相印证,表明短期内工业企业利润较好,企业依然存在加库存的动力,与此印证的是钢铁社会库存已经连续两周上行。不过,判断此轮库存周期属于弱周期,当前可能处于加库存的尾部阶段。
　　平安证券认为,本次PMI各关键分项指标的变动可总结如下:第一,生产端下滑幅度大于需求端,需求端仅小幅下滑,再次显示出较强韧性;第二,PMI价格指标再次显著走高,PPI增速可能将企稳转升;第三,产成品库存继续回落,但原材料库存指标和采购量指标相对坚挺显示出了企业一定程度的补库意愿;第四,大企业景气程度明显强于中小企业。
　　综合来看中短期之内当前经济状况的平稳向好很可能将延续,但当前经济背景下对于新周期开启仍需谨慎看待。预计8月PMI为51.5%。
　　市场结构性行情继续表现概率较大
　　招商证券认为,受到螺纹钢期货创三年新高的刺激,黑色系期货集体拉涨,股市再现煤飞色舞行情,稀土/化工/铁矿石等涨价资源股均表现抢眼,带动沪指再创反弹新高。另一方面,因证金持股概念早盘下跌令创业板承压延续上周五的调整。但随着盘面人气高涨,成长股/题材股均有不错表现。分指数看,中证500和中小板指数领涨,显示热点有所扩散,赚钱效应放大。
　　周期板块昨天再度全线爆发,一面是市场情绪的高涨,另一面是社会库存出现止跌回升的背离苗头。随着中报披露进入后半程,业绩预期差基本被股价消化,周期板块的走势更加看大宗商品走势,需谨防大幅波动的风险。
　　技术层面看,大盘反弹得到量能的配合,目前市场维持多头格局,在流动性以及经济基本面表现稳定的背景下,市场结构性行情继续表现概率较大。周期类标的涨幅巨大,追涨操作难度很大,而部分优质的中小盘成长股开始活跃,表明资金关注范围开始扩大,个股机会将逐步体现,可加大关注力度,周期情绪退潮之后,市场或将重新思考业绩与成长的配比。