环保行业:关注预期叠加中的发展机会

　　【环保行业近年业绩不断增长】从环保行业相关上市公司总体情况来看,近年业务收入与净利润情况出现稳步上升态势,其体现出政策支持、公司增加且环保行业需求的一个向好态势。
　　【政策发展支持明显】随着《中华人民共和国环境保护法》及其他支持环保行业发展的政策不断出台,近些年来,保护自然环境、防治污染和其他公害等方面细化而广泛受到重视。有计划的保护环境,恢复生态,预防环境质量的恶化,推进我国环保产业发展,控制环境污染,促进人类与环境的协调发展已成共识。
　　近阶段内,我们研究发现,政策加码依然不减。比如2017年6月12日,《全国城市市政基础设施建设“十三五”规划》出台、6月27日,三部委规范PPP资产证券化,优先支持环保与水务等行业;7月6日,全国人大审议通过《中华人民共和国土壤污染防治法(草案)》;7月25日,财政部、住建部、农业部、环境保护部近日印发《关于政府参与的污水、垃圾处理项目全面实施PPP模式的通知》,明确符合全面实施PPP模式条件的各类污水、垃圾处理项目,政府参与的途径限于PPP模式等,如果配合近年出台的多个支持环保行业发展的情况来看,可以说环保领域的发展政策为环保类上市公司提供了有力支撑。
　　【行业未来发展可期】和信研究发现,由于环保行业相对较高的利润水平,近两年吸引了很多非环保企业通过并购进入环保领域,竞争虽加剧,但对行业整体利润水平影响不大。从相关市场信息来看,我们认为环保行业总体仍将保持较好的发展空间。比如细分领域环保技术产业,2017年7月20日,环保部召开例行发布会,介绍环境国际合作有关情况。环保部国际合作司司长郭敬称,要全力以赴围绕着大气、水、土壤等技术需求的重点领域去引导,来增加投入。郭敬介绍,专家预测“十三五”甚至更长时期,中国环保技术和产业市场年增长速度不会低于15%到20%,2020年这个市场的需求大概能达到2.8万亿元。
　　和信研究分析发现,从2013年开始,中央政府连续发布了三个行动计划,即《大气污染防治行动计划》、《水污染防治行动计划》、《土壤污染防治行动计划》,环保部正在全力以赴从制度建设到推动立法,包括建立一系列的配套方法等方面工作,因此可以预见在政策支持的推动下,“十三五期间”环保行业仍将面临较佳的发展机遇与增长基础。
　　综上所述,从环保类上市企业总体分析上来看,近年保持了营收与净利润总体增长,显示行业受益政策与产业市场变化明显。从行业投资策略来看,行业板块的投资策略中,可密切关注龙头性公司的时机性机会或在未来选择业绩持续增长且回报较好的公司,而估值变化是行业配置的一个重要参考指标,预计未来环保行业着政策加码及市场需求的细分提升仍将体现较好的发展机会,在选择上宜配置技术与回报等方面表现优质公司,同时,应回避技术竞争力差且股东回报意识不强的公司。
　　【风险提示】市场竞争、宏观经济变化、部分企业项目进度不及预期等