清仓式出售资产玩不转 大佬们的壳还肿么玩?

　　酷热难当!“浙江资本圈”几个蜜糖一样的妹纸,都化了。
　　于是,“浙江资本圈”今天来剖析市场最新的一个动向,以拼命工作来释放小宇宙,把烈日怼回去。
　　诸位都看到了,*ST河化四连板了!当然,是跌停板。直接的诱因是,公司近期宣布终止重组。
　　啥样的方案呢?其实很骨感——上市公司拟将与尿素生产相关的业务、资产、负债以及河化有限、安装维修公司100%股权,以2771.58万元的价格转让给鑫远投资。
　　鑫远投资是新任老板熊续强旗下公司。银亿控股承诺:本次资产出售后,如河池化工2017年度经审计的扣非净利润不足1000万元,公司将以现金方式补足。
　　其实,自打入主河池化工后,银亿系也曾启动重组,拟注入旗下某传感器制造商资产,未果。这次出售资产,是银亿系腾笼换鸟的一步。
　　粗略一看,没毛病啊!可就是这么一个金额不大的资产出售,咋还卡壳了呢?
　　“浙江资本圈”研读发现,这两家被出售的标的公司的营业收入,占河池化工2016年营业收入的100%!难道,资产出售后,上市公司无主营业务啦?
　　其实也并非如此。本次交易完成后,河池化工的主营业务为尿素的委托加工及销售业务、有机肥的合作生产及销售业务。简单点说,上市公司将资产剥离后,还继续生产尿素等产品,再由上市公司销售,变身为轻资产的销售公司啦!
　　这个方案被交易所“问问问”,终究招架不住,撤了。
　　根据《上市公司重大资产重组管理办法》第十一条第五项、第六项的规定,重大资产组应有利于上市公司增强持续经营能力,不存在可能导致上市公司重组后主要资产为现金或者无具体经营业务的情形……
　　“浙江资本圈”此前写过的四川双马也正面临这种“空壳”困局,虽然出售资产将收获28亿现金,但这种情形也与上述条款有所抵触。虽然四川双马也收购了前国脚郝海东参股的青训俱乐部,但毕竟体量太小了。后来,四川双马原本要召开的临时股东大会都给取消了,看来监管还是相当严厉滴。
　　最新的情况是,四川双马刚刚披露,公司已经完成对国奥越野俱乐部的增资,控制了对方。换句话说,有了这个小资产垫底,不至于出现“纯现金公司”的情形啦!
　　“浙江资本圈”写过的万福生科也是这种情形。公司只好改变了“大米换海鲜”的重组方案,出售资产先不做了,先买资产再说。复牌出来,已经连续三个跌停。
　　*ST河化、万福生科的连续跌停也好理解,一是,重组方案不给力;二是,补跌。四川双马会咋样?到时看呗。
　　从监管方向看,易主型公司又遇到麻烦了:此前由于重组审核收紧,注入资产及三方交易都不能搞了。后来,一批公司改了道——先出售资产,再现金收购资产。如今,资产剥离都被严控了。
　　“浙江资本圈”认为,剥离资产得看体量,清仓式剥离恐怕得掂量一下,但分批出售资产还是可行的。
　　榜样的力量是无穷的。看,“老司机”天马股份,先把现有业务慢慢卖,有了资金慢慢收购资产,充分规避监管政策。慢就慢点,总比碰壁强。
　　近期,天马的重组出炉了,拟出资15.38亿元收购上海微盟科技60%股权、博易智软(北京)技术56%股权。至于资产成色,大伙自己看吧。