香港各界热议“债券通” 树立互联互通新里程碑

中国人民银行及香港金融管理局于日前联合发布公告,宣布同意香港与内地开展债券市场互联互通合作,初期先开通“北向通”,正式启动时间另行公告。消息公布后,受到香港特区政府及市场业界的高度关注。 香港特区政府发言人对此表示欢迎,认为将有助提升香港作为国际金融中心及全球离岸人民币业务枢纽的地位。香港特区政府财政司司长陈茂波形容“债券通”是深化内地与香港资本市场互联互通的重要里程碑,强调这次是内地第一次允许合格境外投资者通过内地与境外债券市场的基建连接投资于内地银行债券市场。 香港金管局高级助理总裁李达志表示,国际投资者投资内地债券市场的需求殷切,现在北向渠道成熟,因此先推出“北向通”可建立新途径,让投资者可以用接近国际惯例的做法投资于内地债券,节省以前要到内地开户的成本。他强调,日后资金的进出和汇兑安排会沿用现行的规定。至于何时开通“债券通”,李达志表示未有具体时间表,他也没有回应会否在7月1日当日公布。他补充称,香港金管局仍需要与内地相关部门讨论运作细节,处理计算机程序兼容问题和法律事宜,并与投资者和托管商等市场参与者沟通,暂时未能评估开通初期会吸引多少资金北上。 港交所表示,“债券通”是扩大内地债券市场对外开放的又一重大突破,是进一步密切内地与香港交流合作的重要举措,将进一步巩固与提升香港国际金融中心地位。在现行内地银行间债券市场对外开放的政策框架下,“债券通”的开通可便捷入市渠道,并进一步提高入市效率。港交所同时强调,将在中国人民银行和香港金管局的统一部署下,港交所将继续加强合作及共同努力,同时还会与两地市场主体和托管结算机构积极推进“债券通”相关工作开展。 香港证券业协会主席缪英源表示,“债券通”虽然不设额度限制,但更多细节仍待观望,包括:可参与的投资者要求等,才可评估市场的反应。就整体而言,相信“债券通”可吸引境外机构进入内地债市。他认为先启动北向渠道的做法合适,因为即使有南向的“债券通”,在港交所上市的债券产品选择方面也比较有限,难以吸引内地投资者投资香港的债市。 富国资产管理营运总监许汉华也认为,内地与香港的交易制度有差异,因此“债券通”北向先行是合理的做法,基于香港债市流动性较小且规模不及内地,如果“债券通”同步开通对香港的影响会较大。另外,市场需要更多时间了解“债券通”的运作,内地也要改善市场流动性和透明度不足等问题,而北向“债券通”的运作经验将有利日后启动南向渠道时再作调节。 高盛经济学家邓敏强表示,“债券通”有望加快中国债市纳入主要全球债券指数的进程,可能为中国债市带来约数千亿美元的资金流入,由于中国债市被视作全球投资者持有量极低的中国资产类别,他认为“债券通”潜力巨大。他指出,评估“债券通”的关键因素需要包括最终能够参与项目的全球投资者范围、利率及外汇风险对冲的可行性及具体交易程序。 施罗德亚洲区债券基金经理许子峰表示,“债券通”可令境外机构投资者无需在内地开户就可通过互联互通框架投资内地银行间债市,相信会吸引更多不同种类的投资者参与。由于中国债市正逐步开放,境外投资者已可通过其他渠道投资中国市场,预期债券通启动初期成交量不会呈急增。