国债热销折射资产配置荒

　　新一期国债将于明日发行，利率有所下滑。不过，由于目前固定收益类产品利率都在下滑，信用债市场又陷入失控的违约潮，稳健投资者的资金几乎没有特别好的投向。继上期国债半小时被“秒杀”后，北京商报记者走访多家银行了解到，本期国债的问询度依然很高，再次被抢购几乎已无悬念。
　　国债
　　不败金身加稳定收益
　　明日，本年度第三期储蓄国债（凭证式）将发行，发行期为5月10日-19日。最大发行总额300亿元，其中3年期150亿元，票面年利率由4%下调至3.9%；5年期150亿元，票面年利率由4.42%下调至4.32%。38家银行可购，只限于柜台购买。
　　银行理财经理建议，虽然此期国债收益有所下降，但几乎是市场上仅存的无风险且收益稳定的产品。虽然发行期有10天，但往往第一天开售就会被“秒杀”，现在问询热度已经不断升温，且只能在柜台购买，建议投资者提前到银行网点排队。在期限选择上，建议尽量购买5年期国债，能锁定收益，即使提前兑取，所获取的利息仍要高于3年期国债。
　　这一期没有买到的投资者也不用着急，今年还有6次国债发行，其中2次为凭证式，到期一次还本付息，发行时间是9月10日和11月10日；4次为电子式，每年付息一次，可在网银购买，发行时间分别是6月、7月、8月、10月这4个月的10日。
　　银行理财
　　收益率下降 期限缩短
　　2014年底开启的降准降息通道已经把金融产品的收益率全部“拖下水”，曾是银行“吸金”利器的理财产品也不例外。据普益标准发布的数据显示，上周银行理财产品的平均收益率为3.99%，市场上预期最高收益率超过6%的产品只有3款。
　　3.99%的收益率看上去似乎和国债仅在伯仲之间，但银行理财缩水的期限成了其致命短板。从银行理财经理在选择国债期限上的建议可以看出，现在相对好的选择是“买长不买短”，而据银率网数据库统计，2016年一季度投资期限在一年以上的理财产品总计发行443款，仅占发行总量的2.91%。
　　互联网“宝宝”
　　收益下滑速度超银行理财
　　比银行理财“失色”更快的是互联网“宝宝”类产品。数据显示，刚刚过去的一季度，互联网“宝宝”的平均收益率为2.71%，不仅大大低于年初的收益，也创下了自成立以来的年化收益率新低。
　　作为互联网“宝宝”中的风向标，余额宝5月8日公布的最新年化收益率为2.43%，这与三年前其刚成立时接近7%的收益率相比，完全不可同日而语了，当时分食理财市场“蛋糕”的凶猛势头也已荡然无存。
　　余额宝只是收益率不断下探的互联网“宝宝”军团的一个缩影。数据显示，百度百赚的7日年化收益率也跌至2.602%、网易理财的7日年化收益率现为2.584%、理财通的货币基金7日年化收益率为2.737%、百赚利滚利7日年化收益率为2.461%。业内人士表示，今年一季度互联网“宝宝”产品的平均收益率为2.71%，预计年内可能跌破2.5%。
　　债券基金
　　被债市违约牵连 七成负收益
　　对于债券基金来说，其收益率的下行一部分还受到了信用债违约事件频发的连累。据数据统计，去年全年纳入统计的公募债基的平均涨幅高达10.41%，然而，随着今年债券市场形势的逆转，大部分债基收益由正转负。截至4月19日，纳入统计的938只债券型基金平均下跌0.25%，超过七成以上录得负收益；而今年一季度900余只债基的平均跌幅为0.04%。
　　一位机构人士表示，以前投资纯债等固定收益资产的客户，现在面临资产荒，找不到好的投资标的，过去那种随便就百分之十几的高收益产品已经很少。
　　P2P
　　频频踩雷深陷信用危机
　　与债券基金的“被牵连”不同，P2P行业是自己一次又一次地踩雷，“庞氏骗局”、“又一百亿级P2P平台跑路”等负面消息不断刷低公众对行业的信任度。
　　据银率网数据库统计，4月全国新增问题平台94家，是当月新成立平台数的7倍多（4月全国新成立13家互联网理财平台）。截至2016年4月底，全国问题平台累计达1856家，问题平台占全部平台的比例高达42.7%。
　　不过，虽然P2P行业整体深陷信用危机，但仍有不少信誉较好、经营规范的平台在为整个行业“背黑锅”，且P2P的收益率仍然遥遥领先。4月，银率网重点监测的P2P平台平均年化收益率为9.7%，较上月下降90个基点。
　　信托
　　门槛过高难成全民的“菜”
　　信托仍然保持着金融业“高富帅”的水准，上述的各种问题对信托的冲击相对较小。其一，信托产品收益率仍处于领先地位；其二，信托产品的信用背书可以和银行理财比肩，不必担心兑付问题甚至跑路发生；其三，信托产品的期限以两年为主，最长还有十年的，可以满足投资者“买长不买短”的需求。
　　不过，信托产品不能提前赎回的特点可能令投资者比较伤神。根据我国《信托法》规定，信托项目在存续期内不可以赎回，只能够合法转让，但可能面临找不到接手人的麻烦，即使找到了，转让还需要双方都支付0.1%的手续费。
　　而最根本的问题在于，信托产品高收益的前提是高投入，信托动辄100万-300万元的投资门槛直接把普通老百姓挡在了门外，有些产品如家族信托的门槛甚至高达600万元至上千万，根本无法成为全民的“菜”。