银监会拟新规 精细计量衍生工具交易对手风险

　　商业银行衍生品工具交易业务快速增长，目前采用的现期风险暴露法已经不能精细地计量银行的风险，也不利于银行准确高效地把控资本。为此，监管部门正在制定新的计量规则。
　　11月28日，银监会发布《衍生工具交易对手违约风险资产计量规则（征求意见稿）》（下称《规则》），要求银行按照本规则的要求，计算衍生工具的交易对手违约暴露，包括重置成本和潜在风险暴露两部分。
　　据财新记者了解，《规则》由银监会审慎规制局制定，所指的衍生工具包括场外衍生工具、交易所交易的衍生工具和其他多头清算交易。
　　财新记者从接近政策制定处人士了解到，《规则》相比银行之前对于这类风险资产的计量方法更加精细化，强调对风险缓释因素的考量，同时兼顾了衍生工具的敏感度和未来压力环境下的风险。
　　据了解，本《规则》在框架和原则上借鉴了2014年3月巴塞尔委员会发布的《交易对手信用风险计量的标准方法》，但是并未涉及国外较为复杂的衍生品工具的风险计量方法。
　　计量精细化
　　《规则》提出，商业银行应将衍生工具划分至相应的资产类别和抵消组合内，并分别计算每个抵消组合的附加暴露。
　　一位大行风险部人士表示，之前银行对这类风险资产的计量较为粗略，是通过对资产进行风险大类的区分，加上交易期限和固定的比例来计量，而不会考虑真正的交易期限和敏感度。精细化的划分方式能够更好地提现交易组合的风险对冲。
　　值得注意的是，《规则》的一些操作更标准化了。例如，当一个衍生工具同时包含不同类型的风险因子时，银行应根据不同风险因子的敏感性和波动率来确定主要风险因子。
　　业内人士解释道，风险因子是指利率风险、汇率风险等，当一个投资组合涉及多重风险时，银行在此前有较高的灵活度来区分衍生工具的主要风险因子，这也会随之影响资本计量结果。《规则》则规范了银行对此类风险因子的划分标准。
　　前述银行人士举例称，以期权产品为例，《规则》对于如何将期权中非线性因素转化为线性因素给出了公式，银行结合本身的交易情况和头寸就能算出监管部门认可的数值。
　　注重风险缓释因素
　　《规则》的多项规定体现了监管部门对于风险缓释因素的考量。前述银行人士对财新记者表示，例如将仅具有单向保证金的协议认定为无保证金交易，“以前并没有采用这些方法”。
　　“整个市场的发展趋势是集中清算和场外双边交保证金。”前述银行人士表示，银行缴纳保证金后不仅仅是提升了成本，也的确降低了风险，所以如何真实有效地在资本中反映出这些非常重要。“之前的计量方法非常粗略，现在纳入各种对冲效应和风险缓释方法后，有利于银行管理资本。”
　　与此同时，银行的IT系统和管理能力也需要随之改造升级，比如系统需要准确详细地簿记这笔交易是否有保证金。《规则》也要求商业银行建立书面的衍生工具分类流程和标准，行内的分类也应符合唯一、一致及审慎监管要求。
　　前述接近政策制定处人士对财新记者表示，《规则》强调对风险缓释因素的考量，也能帮助银行管理资本。所以各行在今后也要提升对押品、保证金交易的管理，将其更好地体现在资本计量中。
　　监管系数蕴含压力测试
　　根据《规则》，所有衍生交易工具的潜在暴露计算方法都涉及监管系数。也就是说，监管因子、监管相关系数和监管波动率这几个因素，都会纳入未来风险暴露的计量中。
　　前述银行人士解释道，此前监管给出的监管系数水平，相当于偏正常市场环境下的波动，但是不易捕捉压力情况下的变化，新的监管系数已经考虑了压力环境下的风险，更为精准和审慎。
　　在国内，衍生工具交易对手违约风险资产计量方法，统一称为现期风险暴露法，但是国际上很多同业采用内部模型法来评估，后者虽然更为精细，但更多依赖每家银行自身的体系。
　　前述接近政策制定处人士介绍，《规定》中采用的监管系数是监管部门通过测算给出的系数，综合了此前的现期风险暴露法和内部模型法，兼顾了敏感度和可比性。