脚步或放缓 规模仍将继续扩容

　　沪上某城商行系基金公司高管分析，从银行角度来看，随着市场化利率逐渐走低，银行的息差收入在缩减。银行资金需要专业的公募投资机构来获取更高收益；其次，从基金公司角度来说，在当前低迷行情下，银行等机构委外资金的加入能够扩大规模、提振业绩，为基金公司增厚利润；再者，从监管政策看，大资管时代各类资管公司协同合作是一种趋势；最后，从职能协作角度看，基金协助银行做资产配置，可以最大程度发挥自身优势，而银行则可以最大程度发挥客户发现和维护优势。
　　“举例来说，银行的金融市场部能做到4.3%的收益，但是同期基金公司可以做到4.6%，”上述高管称，“银行为应对理财收益下降、投资标的不断缩小的情况，必然会通过基金进入债市、股市获取较稳定、可期的收益，这是正常的市场竞争和发展趋势。”
　　北京上述银行系公募基金公司也认为，银行等委外机构青睐基金公司，一方面是受制于自身对投资的限制；另一方面，银行看重公募基金的专业投资能力，公募基金公司具有强大的投资管理团队、运作透明、每日公布基金净值、定期披露投资报告，使委外机构可以透明地掌握基金投资运作情况。
　　监管趋严 增速放缓
　　在业内人士看来，虽然宏观经济大趋势提供了委外资金持续进入公募的旺盛需求，但监管的趋严将成为委外规模扩容的不利因素。近期央行关于MPA的调控需求将进一步规范表外理财业务，从三季度起将表外理财业务纳入“广义信贷”测算，表外理财或将放缓，委外投资增速也将随之放缓。
　　有基金经理称，“随着委外定制基金数量逐步增加，监管机构已经在关注委外定制基金的发行情况，对于新基金报批进行窗口指导，预计委外资金汹涌进入公募的大潮会得到一定程度的遏制。”
　　此外，到2017年，部分委外投资产品将陆续到期，银行等机构将依据前期运作情况、市场环境以及受托公司情况再度进行委托机构筛选与资产配置，存量委外资金也将面临重新洗牌。