倍特期货:镍与郁金香的类比

　　如果未来行业变迁导致电解镍变为半金融产品,目前价格水平也不会变为我们同事所戏称的郁金香期货,因为郁金香期货的风险在于其大幅炒高脱离实体接受能力的泡沫破裂。电解镍目前的价格区域,总体还处于全球产业链平均产能成本的半分位水平,高等级的镍下游产品,也存在高纯镍的需求,不锈钢技术进步导致的原料替代会增加镍隐性库存的增加,同时新能源电池三元电极材料等的新增长极需求,也会因为镍的价格相对低位而不会被其他材料所替代。至于行业有人戏称的电解镍期货将被镍铁期货所取代,那是以后的事情,目前看郁金香的风险担忧还不重。
　　有色系列品种关注贴水价差的收敛后,可以先兑现保值空头。近远月价差的风险溢价被压缩释放后,隐性库存实货套的压力也可以趁机兑现。沪镍锁单解锁的拿捏,84000一线下方可以考虑,以伦镍10000美元止损保护的水平,比价价差也基本合理,小止损博区间反弹的振荡折腾,只是目前区间价区变成83000-9万区域,可以视作对三季度盘整平台的回试确认。
　　由镍这品种,我们联想到我们宏观分析同事对于全球新兴经济体增长极的观察,也看到有境外资管人士提出的新兴体改革增长点。资源相对丰富,又有人口规模优势的新兴体,通过结构改革和增长推动,将逐步成为2017年全球经济视野的一抹亮色,这种增量的变化不但对本国有益,也将对欧美等传统发达经济体的改革增长探索有利。
　　有色系品种建议继续参考现货贴水收窄到平水或升水后,以区间震荡模式将保值空单平掉。等待28日外盘重开之后,参考比价合理水平,以区间下移的横向震振荡思路来进行下沿的低买试探,年底之前这种小节奏的打短灵活操作是合适的。从周线角度来观测,沪锌指数的20周线,沪铝指数的120周线,沪镍指数的93200这一线,都是区间震荡下移之后的中期形态变异的支持试探点。