三万亿美元大关外汇储备要不要守?

　　央行最新数据显示,截至11月底,中国官方外汇储备30515.98亿美元,较前月减少690.57亿美元,刷新了5年来官方外汇储备新低;SDR口径11月官方外汇储备22541.61亿,较前月减少173.08亿。
　　外汇储备从2014年6月最高的39932.13亿美元,到现在缩水了9000多亿美元,险守“3万亿”关口。一方面,市场普遍担心中国资本外流压力或将加大;另一方面,也有声音认为对外储持续下降不必惊慌,外汇储备并非越多越好。
　　国家外汇管理局称,外汇储备规模变动主要受四方面因素影响:一是央行在外汇市场的操作;二是外汇储备投资资产的价格波动;三是由于美元作为外汇储备的计量货币,其他各种货币相对美元的汇率变动可能导致外汇储备规模的变化;四是外汇储备在支持“走出去”等方面的资金在记账时,会从外汇储备规模内调整至规模外。
　　从11月份的情况看,央行向市场提供外汇资金以调节外汇供需平衡、美国大选后非美元货币对美元汇率总体呈现贬值、债券价格出现回调等多重因素综合作用,导致外汇储备规模出现下降。
　　招商宏观研究团队认为,美元走强是外汇储备规模下降主因,这背后是12月美联储加息预期的上升和对明年特朗普上台后大搞基建的市场预期。11月人民币对美元汇率贬值1.7%,小于同期美元指数升值3.3%。当月外汇市场成交量连续第三个月上升,环比增加9.3%,市场活跃度继续提高。
　　对市场上出现担忧外汇储备“不够用”的声音,中国人民银行副行长易纲11月底接受采访时明确表示,“尽管近期中国外汇储备有所下降,但仍高居全球首位,是十分充足的。无论从哪个角度看,中国的外汇储备是非常充裕的,覆盖全部外债和6个月进口后还有充足的余量,况且近年来还有每年大约5000亿美元的贸易顺差和1200亿美元的外商直接投资通过金融媒介供应全社会的用汇需求”。“外汇储备每年下降的速度应该低于5000亿美元,今年更要死守3万亿美元,如果这个事情能稳住,同时汇率能稳定的话,对实体经济的稳定、对股市的稳定将会起到非常重要的作用。”清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵说。
　　不过,中国外汇投资研究院院长谭雅玲认为,很难说破3万亿美元就是惊险的,很难界定。如果按目前的市场环境,破3万亿并没有什么大不了。直线下降的情况会被打破,在一定时间内会有所改变。2017年将继续有增也有降,也会有新的情况出现。
　　中国金融四十人论坛高级研究员管涛也表示,“外汇储备规模多少合适没有明确指标,是跟随市场供需变化的。目前没必要为外汇储备下降担心,也不是必须把外汇储备的规模控制在3万亿美元以上”。
　　按照国际货币基金组织的算法估计,中国目前需要约1.8万亿美元外汇储备,也有专家测算,中国外汇储备的安全线在1.5万亿~2万亿美元之间。虽然从数量上来看中国的外汇储备足够充裕,但两年时间规模减小接近四分之一,这种下滑速度值得警惕。
　　在人民币对美元双边汇率贬值的情况下,对外汇储备的规模减少,市场上“资本外逃”的担忧不绝于耳。
　　中央财经大学金融学院教授郭田勇表示,不能将外汇储备的下降简单认定为资本外逃。“外汇储备减少反映了市场内在变化,是市场情况的客观反映。”
　　财经评论员余丰慧也认为,“外汇储备下降不等于资本外逃加速”。外资撤离、中国企业海外投资以及中国富豪将资本汇出境外等属于真正的资本外逃。但在外储下降的原因中,金融机构超额留存美元头寸、企业换汇,以及境内居民换汇增加美元投资品种等都没有造成资本外流,仅仅在央行储备中反映出下降而已。“目前,未发现企业和个人购汇意愿激增,企业和个人的合理用汇需求均得到满足。”外汇局有关负责人介绍说,11月份全国货物贸易项下企业日均购汇额较10月份下降6%左右,货物贸易项下收支顺差继续保持单月超100亿美元的态势。“总的来看,11月我国资本流出可控,不存在较大的资本外流压力。”
　　近期,境外投资总量快速增长,增加了资本外流压力。多位专家表示,外汇储备减少、资本流出总体可控,但也要注意防范市场心理预期、保障信心。(摘编自12月20日中国经济周刊)