供应恢复增长 将结束工业品价格升势

在高压监管之下,期货市场流动性明显弱化。安信证券首席经济学家高善文在最新旬度观察中强调,工业品需求不具备持续性,而且随着未来供应增长最终的恢复,工业品价格的上升终将消退。 截至昨日收盘,黑色系有所企稳,焦煤、热卷涨超1%,焦炭、螺纹钢、铁矿石涨近1%,但动力煤跌超3%。此前一个交易日,黑色系跌幅显著,盘中铁矿石一度跌停,螺纹钢跌7%,热卷跌6.3%。而能源化工板块和农业板块中的大多数商品明显企稳反弹。 中大期货公司副总景川表示,“市场的乐观情绪正在逐渐恢复,但仍然脆弱。”在经过连续几天的极端行情之后,市场一直在担心有更多更严格的监管举措推出。但是从这两天的资金流入情况看,市场情绪在慢慢熨平。 情绪平稳了,价格还会继续上涨吗?高盛集团分析师在上周五发布的一份研究报告中称,商品市场涨势过于迅猛,这一趋势将无法持续。从全球经济增长预期来看,这种价格上涨的幅度和速度是不合理的。 “商品远期合约价格的明显贴水,显示市场参与者对远期需求的增长并不乐观。”安信证券首席经济学家高善文在最新旬度观察中表示,虽然没有办法预知市场转折将在何时发生,但坚信价格的持续回升最终必然刺激产出扩大。 目前,主要期货品种远月合约贴水近月合约在10%以上,同时远月合约持仓量持续较低,这意味着,商品做多的热情集中在1月份合约上,期货市场对于供应收缩和需求改善持续的时间并不看好。这也显示,未来一段时间,经济需求层面的不确定性仍然较大,特别是房地产市场的压力将逐步体现,期货市场对未来实体经济需求持续改善的预期也较弱。 高善文认为,供应约束仍然是主导工业运行的主要力量。随着未来供应增长最终恢复,工业品价格的上升和由此带来的通货膨胀担忧将消退。而一旦工业品价格上升趋于完成,与此关联的股票市场的上涨也将随之结束。