大宗商品信心指数四连阳

　　日前，中国大宗商品发展研究中心（CDRC）发布的11月大宗商品信心指数（CCI）为0.11，11月份原油CCI为-0.13。
　　大宗商品行情走高
　　环比来看，11月CCI呈明显上涨（10月CCI为0.03）态势，与8、9、10月构成四连阳；同比则大幅上涨（2015年11月CCI为-0.22）。值得一提的是，四连阳创出CCI连阳纪录，且0.11为年内第三高。
　　CDRC核心专家刘心田分析称，11月CCI收阳说明市场信心乐观，大宗商品市场价格有望继续走高。11月CCI走高出乎此前预料。本以为淡季因素和连续三个月的透支性上涨会影响市场信心，但实际结果证明信心比市场更强势。
　　究其原因，信心从量变提升到质变，原因有两点：一是9、10月大宗商品市场表现可谓“牛气冲天”。更为关键的是，以动力煤、炼焦煤、焦炭为代表的黑色系价格屡创新高，焦炭合约价格今年以来已涨了两倍。9、10月的市场表现比这两个月的CCI更出彩，市场信心近期不断被市场表现激化、强化。二是此轮行情得到了市场的响应，不少品种供需两旺，经济基本面回暖明显。此前试探性、投机性的信心相当比例转化成为坚定性、果断性的信心。
　　刘心田预测，11月大宗商品市场或先涨后跌，下旬“变脸”的可能性较大。市场泡沫终将被挤出，年底回调整理不可避免。12月CCI跌破荣枯线的概率较大，或收中阴线。
　　油价下行概率大
　　11月的原油CCI反映出市场人士对原油走势看空，市场信心再次下滑。此外，大宗商品未来价格指数（FPI）为-5.24。根据FPI测算，11月原油均价或低于45美元/桶。
　　据生意社数据显示，10月国际油价先扬后抑，从全月来看，WTI跌幅在-0.23%，布伦特在-2.32%，其中WTI和布伦特高点分别为51.60美元/桶（19日）和52.67美元/桶（19日），低点分别为46.86美元/桶（31日）和48.30美元（31日）。进入10月，石油输出国组织（OPEC）能否最终达成减产协议是造成国际油价“上蹿下跳”的主要影响因素。
　　生意社能源分社资深分析师李宏指出，冻产协议的达成对改善原油供需失衡具有重要意义，而其执行情况可能是后期市场关注的重点。从后市来看，冻产协议存在反复的可能性，加之美联储12月加息预期增强，油价震荡下行概率较大。
　　刘心田认为，在以往的大级别行情中，原油价格走势经常领先于其他品种。但在黑色系和有色金属等价格轮番上涨中，作为商品期货龙头的国际原油，50美元/桶的“魔咒”难破。主要原因在于供给过剩和高企的库存压力依然存在，因此油价难以大幅上行。
　　进入11月，原油市场已经失去10月份的上涨黄金时机。刘心田预测，50美元/桶仍将是原油年内价格的“天花板”，而11月很可能会出现低至40美元/桶的探底行情。