休整蓄势 期指静待方向明朗

近期,伴随现货指数据守3100点处冲高未果,期指也呈现休整之势。分析人士认为,市场短线仍存在休整蓄势需求,但与8月高点形成双顶的概率偏低,后期对于深港通和养老金等资金预期叠加改革预期仍将为市场提供动能,休整后突破3140点的概率仍偏大。 权重回调拖累指数 昨日,沪指继续围绕3100点窄幅震荡,本周一引领上涨的煤炭股力量在周三出现调整,作为大盘蓝筹板块,其回调对指数出现一定拖累。 “除此之外,人民币贬值加速,叠加7天回购利率不断攀升,资金呈现紧张局面;另外技术上遇到8月高点3140点的重要阻力位,市场突破需要量能的配合。”中信期货投资咨询部副经理刘宾表示。 受现货市场带动,三大股指均有小幅下跌:IF1611下跌9.8点或0.29%,收报3329.8点;IH1611下跌0.41%或9.2点,收报2244.8点;IC1611全日下跌0.23%或15点,收报6471点。 瑞达期货指出,三大股指期货主力合约弱势收阴,其余季月合约未能幸免。虽然主力合约持仓量有小幅回升,但多空双方交投呈现继续降温的态势,投资者对于上涨的持续性仍较为谨慎。 从近期期指走势来看,宝城期货金融研究所所长助理程小勇认为,三季度经济向好,以及工业企业利润改善带来估值方面的优势,从而促使股票市场短周期回升,而楼市调控也促使部分资金回流股市。不过,鉴于股市难以加杠杆,以及企业盈利回升并非是由需求改善驱动,而是由供给端缩减触发,因此投资者对于股市缺乏长期投资热情。从相对收益来看,大宗商品价格的波动加大,尤其是煤焦钢价格的暴力V型反弹促使更多资金流向商品市场。 休整中蓄势 三大股指周三总持仓有所增加,贴水程度则较上一交易日有所减少,IF1611、IH1611和IC1611贴水幅度分别为25点、12.32点和59.39点。 刘宾表示,总持仓在周三的调整中全线增仓,对于短线走势构成一定压力,不过站在中线,增仓显示多头没有放弃,还是对上行有利。 从当月合约前20席位持仓变动看,IF多头持仓接近持平,空头出现增仓,IH多头减仓,空头增仓,IC空头加仓力度大于多头加仓力度,三个合约都显示了空头有加压的迹象。 “不过从升贴水看,虽然空头在施压,但是三大期指当月合约的贴水却是小幅下降,说明市场情绪并没有转坏,还是相对稳定。”刘宾说。 展望后市,刘宾表示,从信息面看,近期市场高度关注供给侧改革的影响,煤炭和钢铁企业利润受益价格回升明显增长,显示了改革成效,这是一个良好反映,后期改革的预期仍将成为市场的主题动能。流动性方面,养老金入市的预期没有得到市场响应,但是并不代表对市场没有积极意义,只是短线被煤炭股下跌所掩盖,后期仍将成为正面因素;相对不太有利的信息是人民币贬值和市场利率水平上升的拖累。 刘宾预计,市场短线仍存在休整蓄势需求,但与8月高点形成双顶的概率偏低,央行持续释放流动性将逐渐缓和资金紧张的局面,人民币贬值虽然对于资金不利,但对于国内经济不是坏事,所以整体分析,近期利空压力还是可控。后期对于深港通和养老金等资金预期叠加改革预期仍将为市场提供动能,休整后突破3140点的概率仍偏大。
机构看市 宝城期货:对于股票市场和期指而言,资金并没有大规模流入,地产还在吸金,且居民加杠杆在楼市对居民消费和股票市场资产配置有挤出效应。而上市公司企业利润改善可能是供给侧改革的政策刺激带来的结果,需求自主回复动力不足,从估值角度来看,尚不足以吸引投资者长期持有,期指在阶段性反弹之后再度陷入震荡走势。 银河期货:目前在资产荒和财政稳增长的大背景下,宏观数据持续企稳迹象,企业业绩预期好转,加上债转股启动,PPP落地加快,资金从楼市流向股市的预期,职业年金,深港通细则等使得估值不算高的股市氛围偏多。从估值角度来看,之前对于过剩产能行业长期内是看不到希望的,但在国家大力推进供给侧改革,去产能,做大做强国有企业的背景下,工业品价格,工业企业利润开始回升,大型国企的盈利能力预期向好,之前预期过于悲观。而且地产暴涨和地方债务的置换也大大降低了系统性风险。不过追涨风险仍大,目前板块轮动和接力效应不易形成,逢低适量建多。 瑞达期货:沪指盘中回踩5日均线获得支撑,下方均线多头排列,周线级别来看,中期上行的趋势仍有望得到延续。近期股指在放量上涨过后,震荡整理已成为正常的路径。此外在3140点附近的压力,也迫使指数仍需通过整理积蓄量能进行突破。KDJ日线指标逐渐形成高位死叉,但随着10日线的跟进,对于大盘而言,3100点仍需重视,短期市场窄幅震荡整理仍是主旋律。