人民币跻身国际储备货币俱乐部

　　再有一周，人民币的国际化进程将翻开一页华丽的新篇章。10月1日，人民币将正式被纳入国际货币基金组织（IMF）特别提款权（SDR）货币篮子，正式加盟美元、欧元、日元和英镑，成为“国际储备货币俱乐部”的一员。
　　然而，加入SDR货币篮子并非是成为储备货币的必要条件；反之亦然，有了特别提款权地位的货币亦不意味着自动晋升为储备货币。最终的决定权仍取决于各国中央银行是否愿意持有以该货币计价的资产、及愿意持有多少。
　　既然SDR货币篮子本身不是货币，并且国际上以其定价的商品和服务亦寥寥可数，那么，人民币被纳入SDR货币篮子的意义究竟何在呢？笔者认为，主要可以从以下三个层面来看。
　　首先，人民币“入篮”后，人民币在国际市场上的流通量将会稳步提升。目前，人民币虽已是位列第五的全球支付货币，但以人民币进行的支付占全球支付总额的比例依然不足2%，而美元和欧元的支付额合计超过全球的70%。随着“入篮”后，国际市场对人民币的进一步认可，越来越多的企业和投资者将采用人民币进行支付和结算，人民币的全球支付份额将由此逐步增加。
　　从中国自身来看，2015年，中国对外贸易中以人民币结算的贸易尚不足三成（26%），随着“入篮”效应带动更多贸易对手方使用人民币，汇丰预期，到2020年，中国对外贸易的一半将会以人民币结算。另外，包括中国推出的人民币跨境支付系统等在内的人民币清算体系的逐步完善，也将有利于进一步推动人民币在全球的使用。
　　其次，目前全球近85%的储备资产依然为美元和欧元，而人民币在IMF的季度外汇储备货币调查中并没有单独列表。10月1日起，这一现状将有所改变：IMF将在其官方外汇储备数据库中将人民币单独列表，此举将有利于促进全球央行在其外汇储备中逐步增持人民币。
　　2016年汇丰的一项调查显示，在管理全球逾半数储备资产的77家央行中，32家表示他们已持有以人民币计价的投资，而2012年时仅有3家。另外，汇丰的调查还显示，到2020年，人民币在全球央行储备资产中的占比将有望达7%，2025年将进一步上升至10%。
　　诚然，储备资产管理人不会在人民币“入篮”的一夜之间争相购买人民币资产，但可以确定的是，增持人民币资产已渐成趋势。最近的一个例证是2016年6月新加坡金融管理局宣布将人民币金融投资纳入其官方外汇储备。
　　再有，中国资本市场的逐步开放也将成为包括央行在内的境外投资者增持人民币资产的催化剂。
　　以股票市场而言，继“沪港通”之后，国务院近期公布批准了《深港通实施方案》，而“沪伦通”的前期准备工作亦在有条不紊地推进中。债券方面，已是全球第三大的内地债券市场的开放也可谓风生水起。从进一步开放“熊猫债”市场，到世界银行率先在内地发行SDR计价债券，持续鼓励境外发行人和投资者参与将令内地债券市场发挥更大的直接融资作用，最终带动全球人民币资产的市场份额的上升。
　　综上所述，笔者认为，对全球金融市场而言，2016年10月1日人民币“入篮”无疑是一个具有历史性意义的里程碑，这不仅是IMF对人民币跻身全球主要货币之列投出的强有力的一票，更预示着人民币将最终成为全球企业、投资者和个人广泛使用的国际货币。
　　作者为汇丰亚太区行政总裁