专家称美元继续上升空间不大 料人民币汇率整体运行平稳

　　距离美联储6月的议息会议只剩不足三周的时间,美联储加息的预期正在升温,这间接导致了人民币贬值预期的升温和美元流动性的紧张。不过在前美联储达拉斯高级经济学家兼政策顾问王健看来,美联储6月加息的可能性不大,而且年内的加息对人民币也不会有太大的影响。
　　现任香港中文大学(深圳)经管学院教授王健于今年3月离开供职多年的美联储。他在接受路透专访时表示,从美国经济当前的情况来看,6月加息的可能性不大;由于7月就业数据的噪音较大,是否加息仍不好判断;如果8月经济数据强劲,9月加息的可能性较大。
　　不过他亦表示,即便美联储加息,美元继续上升的空间已经不大,并且对人民币汇率和中国经济的影响亦有限。
　　美国经济总体复苏不及预期 美元升值20%没有可能
　　王健称,“美国经济的总体复苏可能不及预期,而美元已经升值到历史高位,且升值的负面影响已经传导到实体经济,所以继续大幅升值的动能不足。”
　　据王健介绍,一季度美国经济明显放缓,家庭消费和固定投资都在回落。4月FOMC会议后的美国经济数据也不理想,新增就业16万,低于3个月的加权平均;而公司利润连续三个季度普遍下滑,未来工资的增长动力下降。
　　家庭消费在美国GDP中占到60%,是过去三年经济复苏的主要动力,但目前已明显下滑。而这种下滑更可能是趋势性的,与短期波动无关。固定投资对经济的贡献从2015年的0.4%暴跌到2016年一季度的-0.8%,主要因为能源部门相关产业投资下降,去年低油价对能源公司的影响开始爆发,一些能源公司已经开始裁员。
　　除了经济基本面复苏不及预期外,过去近两年美元升值的负面影响也已经传导到实体经济。从2014年7月起,美元对欧元和及加元升值30%,对英镑和日圆升值20%,而这些国家正是美国在国际贸易中的主要竞争对手。除了出口受损,美国跨国公司的海外利润也由于美元升值而缩水,这进一步影响了这些企业在美国的研发投入。
　　而从技术角度分析,美元正处在第三个升值周期,目前已经达到上一个周期的高位,继续大幅升值的动能不足。再升值5%-10%有可能,但再升值20%几乎没有可能。
　　由于美国一季度经济令人失望,二季度虽有望改善但力度依然虚弱,居民消费和公司利润仍在下滑。在王健看来,人民币兑美元的贬值压力并不是很大,人民币兑美元汇率能否稳住主要取决于美元的升值空间,以及实体经济预期。
　　贬值预期温和人民币整体运行平稳是大概率事件
　　本周四,境内银行间外汇市场人民币兑美元汇率中间价设于6.5468元,较上一交易日上调141个基点,结束此前连续两日下调。此前一日人民币兑美元中间价大幅下调225基点并创逾五年新高。在业内人士看来,近日中间价波动加大正是人民币汇率定价趋于市场化的表现。
　　不过,尽管人民币汇率中间价随美元走势波动加大,人民币兑美元即期汇率依然延续了近段时间的平稳表现,显示市场对人民币汇率的预期依然较为稳定。从盘面上看,昨日在岸人民币兑美元即期汇率随中间价小幅高开,盘中整体波幅较小,最高触及6.5512元,最低触及6.5620元,最终仅微涨1个基点,收报6.5619元;香港市场上,离岸人民币兑美元即期汇率亦表现平稳,截至北京时间5月26日16:30,离岸人民币兑美元盘中下跌15基点报6.5653元,两地价差维持在40基点左右的低位。
　　业内人士分析认为,尽管人民币兑美元整体或偏弱运行,但市场各方对于人民币汇率的贬值预期仍较为温和。目前来看,中国经济基本面对人民币汇率仍有支撑,且央行引导汇率市场稳定的意愿依然较高,人民币汇率整体平稳运行将是大概率事件。