股债平衡 构建高性价比组合

短期市场仍缺乏投资主线,基金投资维持稳健的策略静观其变,构建股债平衡以及灵活、稳健的投资组合。持续震荡的市场环境下,注重寻找景气行业中估值合理的板块,尤其是业绩确定性较高的价值型股票,追求收益的同时关注风险与价值的匹配度。本期重点推荐博时卓越品牌、汇丰晋信双核策略、兴全商业模式、诺德成长优势4只基金,这4只基金普遍注重构建“高性价比”组合,具有较好的风险收益特征。 博时卓越品牌 投资要点 博时卓越品牌混合型基金(以下简称“博时卓越品牌”)属于积极混合型基金,成立于2011年4月22日。基金主要通过投资A股市场经过严格筛选的具有投资价值的品牌上市公司的股票,获取较长期限内的资本增值和资本利得。 精选品牌优势个股:博时卓越品牌基金主要投资于A股市场经过严格筛选的具有投资价值的品牌上市公司的股票,股票投资采用品牌分析与价值分析相结合的主动式投资策略,通过对品牌强度、品牌优势、品牌盈利能力、品牌的财务品质、估值水平等多方面的分析评估来精选个股。 业绩持续优良,侧重价值投资:博时卓越品牌自成立以来业绩持续优良,2014年和2015年分别取得24.9%和60.4%的管理业绩,在同业中处于中上等水平,今年以来A股市场持续震荡,博时卓越品牌也显示出其精选个股、侧重价值投资的优势,净值增长4.72%。 动态调整保持合理估值水平:博时卓越品牌的基金经理为周志超、兰乔,其中周志超于2016年3月开始担任该基金的基金经理,此前其在摩根士丹利华鑫基金管理的大摩主题、大摩品质生活、大摩卓越成长也展现出较强的管理能力,其中大摩主题基金在其管理的一年半时间里取得57%的业绩,在同业中排名前15%。基金经理注重践行价值投资理念,不盲目追随市场热点、不追逐高估值,注重选股估值与业绩的匹配,且操作灵活,不断调整组合使其保持在合理的估值水平,这也使得其管理的基金业绩以及风格长期平稳。 汇丰晋信双核策略 投资要点 汇丰晋信双核策略混合型基金(以下简称“汇丰晋信双核策略”)成立于2014年11月26日,基金致力于捕捉股票、债券市场不同阶段的投资机会,对于股票投资部分,基于汇丰“profitability-valuation”选股模型,筛选低估值、高盈利的股票。 成立以来业绩良好,今年以来更胜一筹:汇丰晋信双核策略成立于2014年11月,虽然成立时间不长,但已经在同业中崭露头角,统计数据显示,基金成立以来的管理业绩59%,在同业中排名前15%的水平,其中今年以来弱势震荡的市场环境中汇丰晋信策略基金的业绩更胜一筹,其价值投资风格较好地适应了市场环境,最近一年以17%的业绩在同业中排名前10%水平。 动态调整大类资产配置:按照契约规定,汇丰晋信双核策略基金的股票投资范围为30%-80%,从实际投资操作及各个季度末仓位可以看出,汇丰晋信双核策略基金注重动态调整大类资产配置比例,比如在2015年二季度和三季度,基金阶段股票仓位降低到60%左右,而随着市场反弹以及相对稳定,基金将股票仓位再度提升至90%以上。 侧重低估值,高盈利个股投资:汇丰晋信双核策略基金在选股遵循“低估值-高盈利”的选股流程,选择“性价比高”的个股进行投资,在承担合理风险的基础上追求合理回报。短期来看,基金经理也对组合结构进行了积极调整,重点关注部分优质的成长板块龙头以及基本面有望持续改善的强周期板块低估值龙头。 兴全商业模式 投资要点 兴全商业模式优选混合型基金(以下简称“兴全商业模式”)成立于2012年12月18日,基金以挖掘、筛选具有优秀商业模式的公司为主要投资策略,通过投资这类公司,力求获取当前收益及实现长期资本增值。 历史业绩持续稳定,长期业绩表现突出:从历史业绩来看,兴全商业模式基金在绝对收益表现和风险调整后收益表现上均比较突出,基金在过去一年净值增长率为26.9%,位于同类基金前5%水平,过去两年基金净值大幅增长114.1%。基金长期业绩更为突出,基金自2012年底成立以来净值增长157%,年化回报28%。 注重大类资产配置调整,控制风险:兴全商业模式基金的股票投资比例为60%-95%,虽然仓位波动区间有限,但基金同样注重大类资产配置的适时调整,其良好的历史业绩也与其灵活的资产配置策略和严格的风险控制机制息息相关。从历史风险指标表现和管理人投资策略来看,基金注重控制风险,适合震荡市场环境中持有,今年以来基金净值增长7.22%,也更好的验证了其震荡市场环境中较强的适应性。 均衡配置,侧重价值:兴全商业模式基金注重自下而上精选个股,在当前市场持续震荡的背景下,基金经理以严格的标准去选择个股以控制下行风险,重点通过公司业绩的长期增长来获得投资回报。从基金季报披露的信息来看,兴全商业模式基金配置均衡,重点挖掘医疗服务、保险等受益于人口老龄化的行业,并坚持价值投资,组合估值保持合理水平。 诺德成长优势 投资要点 诺德成长优势混合型基金(以下简称“诺德成长优”)成立于2009年9月22日,基金重点关注具备高成长潜力的行业和个股,通过投资于具备充分成长空间的行业和拥有持续竞争优势的企业,分享中国经济和资本市场高速发展的成果。 历史业绩平稳,短期快速提升:诺德成长优势自成立以来已经取得了149%的累计净值增长,年化收益13.8%,为投资者取得了不错的绝对回报。此外,从各个年度来看,诺德成长优势基金2014年和2015年净值增长率分别为34.7%和62.1%,在同业中处于前1/3的较好水平。 注重绝对收益理念,风险控制能力突出:诺德成长优势的基金经理郝旭东在投资过程中注重风险收益相匹配,保持合理的组合估值水平,强调以基本面为先导,辅以一定程度的市场情绪和技术分析。因此,从基金历史业绩来看,除了任职以来良好的管理业绩,基金的下行风险和业绩标准差指标在同业中具备明显优势,显示出突出的风险控制能力。 保持中性仓位,把握风格轮动:诺德成长优势基金最近一年在市场震荡、投资方向并不明朗的背景下,基金将股票仓位保持在65%相对较低的水平,与此同时通过精选个股、风格轮动获取超额收益,尤其是2015年以来诺德成长优势基金对市场节奏的把握突出,其中二季度末对于低估值蓝筹股的关注使得基金在市场下跌过程中表现相对抗跌,而三季度对于成长股的加仓使得基金业绩获得更高的弹性,为全年业绩锦上添花。