灵活配置 蓝筹为先

沪指在10月26日突破3400点,慢牛行情或可延续。截至10月26日,上证指数月内上涨1.75%,沪深300上涨4.09%,深证成指上涨3.37%,创业板指上涨2.34%,中小板指上涨3.90%。行业表现方面,46个天相二级行业共有37个行业出现上涨,9个行业出现下跌,其中,保险、信托的涨幅超过10%,食品、化学药、家电涨幅在9%以上,医疗器械、医药流通、中药的涨幅也均居前列,涨幅均在5%到8%之间;煤炭下跌4%,有色、证券、软件及服务跌幅均在2%以上,计算机硬件的跌幅也达1.42%。 三季度GDP、出口与投资增速均有回落,不过股市存在韧性,投资者对第四季度宏观数据增速回升抱有一定信心。消费升级将是当前及未来的重点增长领域,例如品牌消费、传媒娱乐、现代服务。投资者可保持积极的投资策略,坚持价值投资为主,选择低估值的绩优成长股。 债市方面,近期资金面短暂缩紧,但在央行加大投放力度的呵护下整体宽松,而债市却始终未如市场预期的那样回暖。惯性弱势的长期债熊使得市场对各类利空消息反应过于敏感,月初资金面意料之外的紧张与月中对于经济数据超预期的忐忑不安导致债市始终处于弱势震荡,与跨月前市场的期待背道而驰。如今在资金面跨季无虞、经济数据走向平稳的情况下,债市依旧调整不断,标志性的10年期国债收益率一再突破上限,于10月26日盘中达到过3.82%的高点,再加上市场对去杠杆、强监管的预期,投资者情绪持续谨慎。不过接下来的一个月资金面与基本面的利空因素不多,债市经过长久调整后已具备配置价值。 大类资产配置 建议投资者在基金的大类资产配置上可采取以股为主、股债结合的配置策略。具体建议如下:积极型投资者可以配置50%的积极投资偏股型基金,10%的指数型基金,10%的QDII基金,30%的债券型基金;稳健型投资者可以配置30%的积极投资偏股型基金,10%的指数型基金,10%的QDII基金,40%的债券型基金,10%的货币市场基金或理财债基;保守型投资者可以配置20%的积极投资偏股型基金,40%的债券型基金,40%的货币市场基金或理财债基。 偏股型基金: 关注价值蓝筹风格基金 11月的股市在突破3400点后将延续震荡上行的慢牛行情。经济数据增速有所回落,整体稳步增长。社会流动性宽松,且房地产行业受政策所限吸金能力减弱,股票将受益于居民财富结构重新分配,资金流入空间在未来将进一步打开。目前股票市场整体表现尚可,在经济稳步发展的当下依旧有着较好的投资机会,只是热点板块轮动依旧较快,难以捕捉节奏。 目前市场机会大于风险,策略上可积极配置,建议投资者坚持业绩与估值匹配为主,关注价值蓝筹风格的基金产品,并选择择股能力出众的基金经理和配置较为灵活的基金进行中长期投资,选择对金融、消费、医药几大行业富有研究经验的基金团队,在抵御风险的同时捕捉机会。 债券型基金: 配置高等级绩优债基 截至10月26日,纯债基金、一级债基和二级债基9月的平均净值增长率分别为0.34%、0.09%和0.51%。虽然债市本月表现不佳,但由于股市向好,许多基金通过增加权益类配置实现了收益增长,导致参与了二级市场的债券基金表现最佳。可转债是当下较为合适的追求收益与规避风险相结合的债券产品。预计在资金面整体宽松、基本面上行压力不大的局面下,债市有望在11月有所回暖。 建议稳健投资者可以配置业绩表现较好的高等级债基并长期持有,激进投资者可以选择股票仓位较高的二级债基以及转债债基以增强收益。 QDII基金: 可作防御性配置 海外市场方面,美联储加息缩表造成冲击范围较广,且美国内部因特朗普税改的争议分歧不断、推行艰难,本就估值偏高的市场受到冲击。香港恒生指数本月受美联储缩表影响出现回调,但因市场无重大利空,慢牛行情不变,港股通资金逆势买入,各大机构纷纷借机加大持仓。 建议投资者可选购QDII基金作为防御性配置,谨慎选择欧美市场具有长期配置价值的绩优产品,并中长期持有香港市场权益类产品。