今年以来平均收益逾12% 沪港深基金下半年仍具配置价值

2016年以来,港股市场凭借低估值、高分红、价值股波动较低等优势,吸引了全球投资者的目光,沪港深基金一跃成为2017年“爆款”基金,其整体业绩优异,今年以来,沪港深基金平均涨幅达到12.49%,其中表现最佳的东方红睿华沪港深涨幅逾32%,在业绩排名前50的基金中,近20%为沪港深基金,平均涨幅逾25%(金牛理财网以主代码口径统计截至7月28日数据)。 同时基金公司也在积极布局该类基金,《基金募集申请核准进度公示表》显示,仅2017年以来证监会受理的沪港深基金就多达44只。 如前文所述,沪港深基金一跃蹿红主要得益于港股,年初至今,上证综指上涨4.82%,沪深300指数上涨12.44%,而恒生指数则涨幅达到22.63%。恒生指数的亮眼表现主要来自前期偏低估值的修复,可以从市盈率来看一下恒生指数的估值水平,市盈率是市场最常用的估值指标之一,定义为当前股价与每股收益的比值,年初时恒生指数市盈率仅为11.14,相比自身均值(2007年以来)12.09和其他市场指数均估值偏低,随着企业盈利的修复,恒生指数估值也有所提升,截至昨日,其市盈率水平已达到12.95。 那么估值的提升是否会导致港股失去投资价值呢?我们再看一下其他的指标,比如恒生A-H股溢价指数,该指数追踪在两地同时上市的股票(内地称A股,香港称H股)的价格差异,该指数越高,代表A股相对H股越贵(溢价越高)。目前来看,年初至今,A-H股溢价指数上涨近5%,昨日为128.35点,目前存在溢价的个股仍占较高比例。此外,部分其他恒生指数市盈率仍处于低位,如恒生国企指数(8.63)和恒生金融业指数(9.34)。另外从资金流向角度来看,沪深港通资金近30日仍持续累计净流入状态。 故整体而言,沪港深基金下半年仍具备一定的配置价值,尤其是从投资者整体资产配置分散风险角度考虑。 此外,从二季报市场展望来看,沪港深基金经理整体看法偏乐观,大部分认为虽然估值提升和欧美市场的短期波动会对香港市场造成一定下行压力,但港股仍具投资价值,如银华沪港深增长股票基金经理指出港股相对于A股有折价的标的仍然很多,股息率优势仍然存在。另外多数基金经理表示将通过精选低估值行业及蓝筹个股方式进行下半年配置。 目前市场上有哪些沪港深基金可以选择呢?据金牛理财网统计,从数量上来看,目前基金名称标注“港股”字样的沪港深基金有104只,多以开放式为主(99只),其中30只为今年新成立基金,从具体类型来看主要为股票型、混合型和QDII基金,其中混合型占多数为54只,从是否主动管理角度来看,其中被动型基金24只,QDII基金主要以被动型为主。 从基金管理人角度来看,目前37家基金公司布局了沪港深基金,其中前海开源基金和东方红资管是布局此类基金最多的基金公司,前者从15年起陆续布局19只沪港深基金,其中18只为混合基金;后者旗下有7只沪港深基金,主要以封闭式为主。 从不同基金管理人业绩来看,大部分表现优异,16家基金公司平均收益超过12%,30家超过5%,也存在部分表现不佳的情况,部分或是由于并未投资港股市场或者投资比例偏低造成的,对此,监管层已于今年6月14日发布了《通过港股通机制参与香港股票市场交易的公募基金注册审核指引》,目前部分基金管理人已陆续发布公告,为旗下沪港深基金增加特别风险揭示并相应修改基金合同和招募说明书内容。 具体投资方面,港股方面,可关注目前估值偏低的行业及个股,基金方面,目前已经持有沪港深基金的投资者可考虑继续持有,而尚未配置的投资者可从个人资产配置角度权衡是否配置,具体选择基金方面需要关注基金本身的资产配置情况,如投资港股比例、重仓港股、行业方向等方面,另外也需要关注新规对基金公司的影响,在后续的沪港深基金专题中,笔者会进一步解析沪港深基金的资产配置情况和监管层新规的影响情况,为投资者提供更多投资参考。