李乐文:险资配置结构调整带来不同管理模式

　　截至今年5月，保险资金运用余额已突破12万亿元大关。在规模提升的同时，险资配置的结构也悄然变化：传统的固定收益类资产银行存款、债券占比趋势性下降，资本市场波动下股票投资股票和证券投资基金投资动能减弱。此消彼长的是，包括海外投资在内的另类投资不断创下新高。
　　为进一步规范保险资金运用行为，推动保险机构提升内部控制建设能力和水平，有效防范保险资金运用风险，2015年12月，保监会发布了《保险资金运用内部控制指引》，包括保险公司举牌上市公司，应按照要求进行披露。
　　创新投资产品要继续，风险管理方式可能也要改变。今年6月份，保监会贯彻“放开前端、管住后端”监管原则，也颁布了《关于加强组合类保险资产管理产品业务监管的通知》，对于相关内容做了规范。
　　在每日经济新闻主办的“2016中国保险业创新与发展论坛”上，毕马威中国保险业主管合伙人李乐文表示，随着保险业的发展，险资规模近十年来保持了十倍增长。在保监会“放开前端”的政策指引下，险资投资渠道不断拓宽。近年来，保险机构积极探寻投资的多元化以及地域方面的国际化，原来传统的投资领域占比下降，险资配置结构调整带来不同的管理模式。
　　李乐文表示，首先，创新需要更多的专业领域人才。传统保险资金的投资是比较简单的，比较容易看得懂的，现在需要有不同领域的专家去做，风险是存在的。
　　其次，资产创新带来了产品的创新。产品的创新和投资手段的创新，不仅是帮保险公司盈利，如姚会长（中国保险学会会长姚庆海）谈到保险资金可以进行的“另类”投资，包括投资于中小科技类企业。
　　第三，不仅是前端的投资，风险管控之下资产与负债的联系也更加紧密。以前资产和负债的匹配不是很重要，大部分寿险公司投资端与负债端的匹配问题非常大。随着如今短期产品越来越多，对投资的多元化要求，以及资产和负债匹配的管理、包括流动性的管理变得越来越重要。
　　最后，是海外投资越来越多（理论上允许20%左右额度的投资），但是海外投资面临的法律和政治风险不容忽视。我们自己参与的风险公司，在投资海外的一些公司过程中发现存在很多问题，这些问题中有一些是我们调研出来的，有一些是当在海外投资了以后才发现跟国内是不一样的。比如在国外要改动员工的合同和增加员工积极性难度是非常打的，同时，盈利模式和成本需要控制得更好，这是我们要留意的地方。