美银美林:美联储已经开始担心美股大涨了吗?

　　腾讯证券讯 北京时间6月23日凌晨消息,据美国财经博客网站ZeroHedge报道,美银美林的首席策略师David Woo近日出人意料地发布了一份看空市场前景的报告,题为“赶紧卖出以防过迟”(Sell before it's too late)。他在报告中写道,现在的市场上充斥着风险规避情绪,“这在很大程度上是过去一周时间里公布的美国经济数据弱于预期所带来的结果”,并指出这种形势“加强了我们有关美国经济正在失去动能的观点”。
　　他还在报告中指出,之所以会发生这种情况,“罪魁祸首”是特朗普政府在税收改革的问题上没能取得进展。
　　Woo解释道,他之所以会对经济前景持看空立场,是因为最近以来全美各地的公司一直都在向银行表示,它们将暂缓在聘用新人员和投资方面作出重大决定,直到税收改革的前景变得更加明确时为止,并表示这种形势“不应令人感到意外”。
　　让David Woo感到惊讶的是,即使美国经济的背景这么差,但美联储依旧鹰声大作,David想知道美联储究竟知道一些什么他看不出来的东西。
　　有没有可能美联储的放鹰是出于对经济考量以外的东西呢?比如说,有没有可能美联储对于股票市场的最近的上涨越来越关注了,尤其是受益于低利率和低波动性的科技股。根据美银股票策略师测算,当下科技行业的市盈率是19倍,处于后危机时代以来的最高水平,而公司价值/销售(EV/Sales)的比率为科技泡沫以来最高。
　　此外他还补充道,无论美联储的“鹰派”立场是否真的意在向科技板块发出“鸣枪警告”,最近以来科技股上涨背后的动能实际上都在联邦公开市场委员会(FOMC)召开货币政策会议以前就已经开始减弱了。他写道:“从历史上来看,现在大市值主动型基金对科技板块的超配比例已经达到了最高水平,加之未来发生更大修正的可能性,促使我们认为对美国利率和美元/日元汇率而言,风险的天平仍旧是偏向于下行的(虽然美联储计划在今年再度加息一次,并开始缩减其资产负债表)。”
　　然而,并非只有科技股面临着压力。Woo指出:“在我们看来,能源市场上的价格动作也发出了危险信号。在库存继续上升以及活跃原油钻探平台数量继续增加的形势下,西德克萨斯轻质原油(WTI)期货的即月合约价格已在上周下跌到了两周新低。”
　　美银美林的大宗商品团队维持此前的观点不变,也就是原油市场的供需平衡指向2017年下半年将出现83万桶/日的供应缺口。但与此同时,该团队则对北美产油商2018年的套期保值比率仅为正常水平的四分之一感到担心。Woo发出警告称,如果WTI油价跌穿每桶44美元(目前的价格为每桶44.68美元),那么就可能进一步滑向每桶38美元到40美元的水平。