月底前资金面风险不大

22日,央行开展400亿元逆回购操作,实现净投放300亿元。分析人士表示,近期央行逆回购操作总量基本能够满足需求,虽然月底前流动性可能会面临一定压力,但整体来看风险不大。 资金面较为充裕 22日,央行进行了400亿元逆回购操作,包括7天期100亿元、14天期300亿元,中标利率分别持平于2.45%和2.60%。因当日有100亿元逆回购到期,故实现净投放300亿元。值得一提的是,自上周起,央行开始暂停28天期逆回购操作,至昨日已连续第四次暂停。 昨日银行间市场资金面总体延续宽松。交易员表示,昨日回购市场资金面延续宽松状态,隔夜方面,银行从早盘开始就有大量融出,相较上一日,融出略微增多。7天融入及融出均有需求,银行类机构及银行资管占主要部分,成交价格稳中有降,部分成交在3%-3.4%区间。14天及以上跨月资金融出增多,价格相较上周略有所下降。长期方面,跨季资金有零星成交,融出机构增多,但价格偏高。 昨日银行间质押式回购利率(存款类机构)多数走低,其中隔夜品种加权利率下行4BP至2.60%,7天回购利率下行3BP至2.81%,14天品种下行12BP至4%,21天回购利率下行32BP至4.04%,更长期限的1个月回购利率保持稳定。 流动性风险不大 市场人士认为,近期央行公开市场逆回购操作呈现“锁长放短”的特征,总量基本上能够满足需求,虽然月底前流动性可能会面临一定的压力,但整体来看风险不大。 5月底将面临上年度企业所得税汇算清缴,这可能是月底资金市场要面对的最大扰动因素。不过,月底时财政支出力度往往也会加大,一定程度可抵消企业缴税的影响。从往年来看,5月份财政存款净增量一般都是小于4月份的,财政收税与支出对资金面的影响可能不会有上个月那般明显。 与此同时,近期央行释放的流动性有增多迹象,主要表现在三个方面:5月12日,央行对本月到期MLF进行了超额续做;紧接着,上周央行通过逆回购操作实现投放4100亿元,对冲2500亿元的到期回笼量之后,实现净投放1600亿元,创下过去四周最大规模的净投放;此外,5月19日,财政部、央行开展了800亿元国库现金定存操作。据公开数据,本月没有存量国库现金定存到期,故此举实现净投放800亿元,而且投放的是可跨半年末的3个月期限资金。 另值得一提的是,最近央行公开市场操作期限缩短,主要表现为7天逆回购占比上升,28天期逆回购持续停做。业内人士认为,央行提供以7天为主的短期流动性,有助于调剂季节性、临时性因素造成的短期流动性余缺变化,着重满足机构对成本稍低的短期流动性的需求。 业内人士指出,今后一段时间流动性面临的季节性、临时性因素影响或加重,预计央行也将适时提供流动性支持,继续保持流动性基本平稳。