地方债发行量价齐升

截至22日,5月已发行4802.84亿元地方债,已超出4月全月发行量逾1500亿元,且为去年同期的近两倍。与此同时,在债市整体表现偏弱的背景下,地方债发行成本趋于上行。市场人士指出,年内待发行地方债规模仍不小,且短期内债券利率下行无望,后续地方债发行量价齐升的局面可能还会持续。 发行速度明显加快 5月22日,内蒙古自治区和四川省分别招标发行一批地方政府债。在这批债券完成招标后,5月以来发行的地方债增至105支,发行总额达到4802.84亿元,较4月全月的发行额3249.09亿元还多出1553.75亿元,且是去年同期发行额2417.62亿元的近两倍。 分周来看,5月第一周、第二周、第三周地方债发行额分别为353.81亿元、1500.37亿元、2437.16亿元,显示地方债发行节奏明显加快。 “近期地方债发行规模加快,是地方债供给节奏恢复正常的表现,前期供给偏少可能与对地方债务资金核查有关。”中信建投证券宏观固收首席分析师黄文涛在接受中国证券报采访时表示。 今年地方债发行开始的时间比较迟,2月最后一个交易日(28日)才定向发行第一批地方债;同时,今年前4月地方债发行规模整体偏小,1-4月地方债合计发行178只,发行总额为7994.14亿元,同比下降60.43%。 发行成本不断上升 值得注意的是,在地方债发行节奏加快的同时,地方债发行利率趋于上升。 据中国债券信息网数据,5月22日,地方债3年、5年、7年、10年期招标区间分别为3.65-4.38%、3.66-4.39%、3.7-4.44%、3.62-4.34%。昨日招标结果显示,此次内蒙古招标发行的3年、5年和7年期一般地方债中标利率分别为4.43%、4.45%和4.52%,较投标区间下限分别上浮78BP、79BP和82BP,创今年公开招标地方债上浮点数新高。 昨日四川省招标发行的3年、5年、7年和10年期一般债券中标利率分别为4.29%、4.35%、4.44%、4.34%,分别高于招标下限64BP、69BP、74BP、72BP;同时发行的3年、5年、7年和10年期专项债券中标利率分别为4.38%、4.39%、4.44%、4.34%,分别高于招标下限73BP、73BP、74BP、72BP。整体也明显高于招标下限。 进一步看,自今年2月地方债启动发行以来,其票面利率整体趋于上升。数据显示,今年2月、3月、4月地方债票面利率分别为3.3617%、3.5606%、3.5981%,5月以来的票面利率进一步升至4.4135%。 “之前就是因为融资成本高不愿意发,现在觉得收益率下行无望了,肯定得发了。”一位业内人士直言,近期地方债量价同升,在一定程度上也表明了债市总体趋弱的环境下,市场对未来走势相对悲观。