富达国际：欧股市场更具吸引力

富达国际欧洲股票投资总监Toby Gibb于16日在北京接受中国证券报记者采访时表示,亲欧盟、亲商界的马克龙当选法国总统,对欧洲股票市场有正面的影响。如果未来美国股票市场出现持续资金外流现象,相比亚洲市场而言,欧洲市场也可能更加具有吸引力。因为此前欧洲由于政治风险使得投资者望而却步,而目前这一风险已经缓解,加之欧股具有吸引力的估值水平以及欧洲经济整体的复苏,都可能将使更多投资资金流入欧洲市场。 欧股将获资金回流 Gibb表示,马克龙击败反欧盟的候选人勒庞,消除了市场对欧元区分裂的担忧,有望扭转自2016年以来欧洲股市资金外流的局面。他认为,马克龙承诺推行一系列有利市场的改革措施,包括削减公司税、降低劳动力成本和放宽劳工法规,将对法国及欧洲经济带来正面作用。然而,马克龙能否执行其倡议政策将取决于6月举行的国会大选结果。届时便会知道他是否能够联合偏左及偏右的国会议员,以执行他的政策。 对于马克龙当选对欧洲股市的影响,Gibb强调,欧洲市场经历了动荡的2016年后,荷兰大选以及马克龙今次当选法国总统,都显示出欧盟前景稳定。这无疑对欧洲股市来说是正面的。自2016年以来,各界看到政治不稳定性与欧洲股市表现的关系非常密切。因此,市场此次对欧盟投下信心的一票,可能会吸引去年从欧洲股市外流约1000亿美元的资金回流。该机构认为欧洲的政治风险下降,宏观经济环境改善、估值吸引以及盈利复苏,均可支持资金重回欧洲股市。 企业盈利改善 Gibb还表示,欧洲市场估值低廉,相对世界其他市场具吸引力。欧洲股票预测市盈率较美国股票折让21%。此外,值得注意的是,欧洲企业盈利正在广泛地改善。现在盈利增长预测调整的比率为过去五年来最高水平,而受到商品市场和金融市场反弹的支持,盈利增长预测调整的幅度也是五年来最显著的。随着法国大选结果一如市场预期,欧洲股市很有可能经历新一轮的价值重估,估值将有充分的上升空间,以反映企业持续改善的基本面。 对于行业性投资机会,Gibb指出,相对于原材料板块,能源股比较便宜并且有比较好的库存情况。目前大市值能源股的相对市净率处于历史低位,能源股相对于原材料股的估值处于22年低位。银行股并不便宜,其股价已经反映了强劲的盈利能力。 Gibb强调,总体来看,一般观点的认识和欧洲经济的实际情况存在一定偏差。例如,一般看法认为,欧洲经济增长缓慢,存在政治风险,无力改革,但实际上该区域呈现增长动力,各地正在改革,政治风险较市场预期低,并已被市场消化。