新股破发成常态并不可怕 高成长次新值得关注

　　在弱市行情下,一方面是破发股的队伍在不断壮大,另一方是优质的新股不断创下股价新高。近5年发行的欣泰电气、纽威股份、日出东方等一批股已经破发,但是与此同时也有美的集团、浙江美大、四通新材、浙江鼎力等等一批均在不断挑战历史新高。
　　2017年5月11日,红蜻蜓股价在盘中一度跌破每股17.70元的发行价,打出历史最低价17.21元。这让它成为2014年重启IPO以来,第三只破发的个股。前两只分别是上市三月后即破发的纽威股份,以及在股灾期间破发的国泰君安。
　　根据统计2014年共计有125家新股发行;2012年上市的破发股已经达到5只,根据统计2012年共有155只新股发行,根据统计2011年共有281只新股发行。(注:2013仅有浙能电力及美的集团两只新股发行上市)
　　回顾A股破发历史,在2011年1月到2012年1月期间,出现了A股历史上时间最长、破发个股最多的破发潮。统计显示,在此期间,两市总共发行了290只新股,而在60个交易日内跌破发行价的就高达199只,破发率高达68.6%。上一轮破发潮出现在2012年3月到9月,由于当时发行市盈率普遍比现在要高,半年内新股上市首日破发的有29只,占120只新股的1/4,随后IPO暂停直至2014年年初。
　　虽然市场上出现不少的破发个股,但是也有不少优质新股受到市场认可,并且股价一路向东北而行。
　　以美的集团为例,2013年9月以44.56元的高价发行上市,横盘一年之后一路向东北走去。按照上除权计算,美的集团目前的股价已经超过140元。查看2010年以来美的集团的几项财务指标,除2012和2015外,其它年度美的的营业总收入同比增长率均可稳定保持在14%-22%之间。虽然净利润环比增长率在下降,但是净利润还是保持高速增长。虽然美的股价从上市的44元到现在超过140元,但是面对现在仅有的13倍市盈率以及每年的高分红,在业绩成长及投资回报方面这种优质的新股值得拥有。
　　在财富效应的吸引下,市场炒新热度不减,且惜售态度明显。监管层定调发行节奏,新股仍是市场的稀缺资源,低市盈率、低定价无疑引发各路资金将持续追捧新股,从而导致了新股超强的赚钱效应。
　　目前A股市场的新股定价规则并不完善,除去银行股其它个股发行的市盈率都被控制在20倍左右。对于一些成长性高的企业,这种定价模式是无法真正体现其企业的应有估值。市场对于新股的炒作不会轻易停止,但是炒作的方向会趋向于价值投资,对于具有高成长性的次新股依旧会受到资金的挖掘。