策略点评报告：新三板精选TOP评级更新

　　报告摘要：
　　根据2016年年报，我们更新了TOP200 组合的成分股，并根据最新财务数据进行综合评级。
　　根据统计我们发现，更新后的TOP200 企业近两年平均营业收入超过2.55亿元，复合增长率超过123%；归属母公司净利润方面，近两年平均接近2600万元，复合增长率超过291%。在市值方面，TOP200 企业年的最新市值超过7.0亿元。
　　作为对比，原TOP200 企业近两年平均营业收入超过2.67亿，复合增长率超过83%；归属母公司净利润方面，近两年平均接近3000万元，复合增长率超过259%。在市值方面，TOP200 企业过去一年的平均市值超过9.9亿元。TOP200 企业无论从盈利能力还是市值方面均较2015年有不同程度的下滑。
　　相比创业板，我们发现创业板企业近两年的平均营收超过12.8亿元，复合增长率超过27%；归属母公司净利润约1.4亿元，复合增长率超过26%；市值则超过88亿元。TOP200 企业从营收和净利润角度分析，均在创业板平均水平的20%左右，业绩增速远超创业板，而市值仅为创业板的8%，估值水平相对创业板存在较大提升空间，且与3月相比市值差距呈扩大之势。
　　对于TOP 组合，我们依旧从规模性、成长性、稳健性、行业性、持续性、流通性等角度进行了评级，精选出出TOP 五星级组合、TOP 四星级组合与TOP 三星级组合。
　　不同评级决定了企业各自的上升空间大小、持续性长短。
　　TOP2 组合名单、各企业单项及综合评级结果参见附录，部分维度、定性角度分析限于篇幅未列出。