一级市场需求回稳

随着市场情绪有所改善及刚性配置需求的释放,11日债券一级市场招投标表现尚可,尽管政策性银行债中标收益率多数高于二级市场水平,但5年期口行债投标倍数超过4倍,需求相对旺盛。 据交易员透露,昨日上午进出口银行招标发行的1年、3年和5年期固息债中标收益率分别为4.056%、4.37%和4.4855%,投标倍数分别为2.17、2.23、4.285,边际倍数分别为1.55、30、1.927;下午国开行招标发行的3年期固息增发债中标收益率为4.2806%,投标倍数为2.57,边际倍数为1.26。 中债到期收益率曲线上,5月10日,二级市场上1年、3年和5年期口行债收益率分别为4.0085%、4.3225%和4.5266%,3年期国开债收益率为4.2564%。除5年期口行债外,上述政策性银行债中标收益率均高于二级市场估值水平。 分析人士指出,公开市场转为净投放、央行将开展MLF的消息,令此前受监管趋严、债市暴跌打压的市场情绪有所好转,且对配置户而言,利率债收益率快速上行后吸引力有所增加。但防风险政策倾向没有调整,去杠杆推进中收益率仍有上行压力,建议投资者短期保持谨慎。