三大逻辑助力股指 反弹有望一触即发

自4月中旬至今,沪指在短短17个交易日,跌幅一度超过了200个点,个股的跌幅则有过之而无不及。面对波诡云谲的市场走势,各种“噪音”开始充斥市场,有人说美联储加息日渐明确、国内金融去杠杆才刚刚开始,股指堪忧;也有人说,“年线”(250日均线)跌破之后下跌趋势已经形成,反弹难现;甚至还有人说,股指面临连续阴跌的可能,类似于复制2012年5月到2012年年底长达半年的“熊市周期”……众口一词、莫衷一是,令投资者雾里看花、水中望月一样难以判断、不知所措。 对于接下来股指的走势,我的观点是,市场反弹动能正在充分酝酿,业已准备就绪并有望一触即发。理由和逻辑有三: 第一,金融权重股目前已经全线止跌,从前期保险股的孤军奋战,到当下银行、证券股协同配合、力挽狂澜——5月5日开始,银行指数开始止跌,5月8日证券指数也明显止跌;至此,“金融权重搭台”的准备工作业已就绪,指数再破位下跌的空间事实上已经被封杀,筑底信号开始明朗。那么此时交给时间的,就只剩下“个股轮番唱戏”的预期。毕竟,只有热点轮动起来,市场流动性才能得以改善。我们看到,创业板个股明显受到了资金的青睐和“试水”,虽然水温尚且“微冷”——指数反弹乏力、冲高低走,但是会不会卷土重来呢?我认为很可能会。但凡资金参与热点,初次试水感觉冰冷、哆嗦一下是正常的,稍加缓和之后,大概率会选择“二次下水”。如果金融股的搭台已经就绪,热点个股也正在预热、试水,那么,众望所归的反弹预期还会远吗? 股指有望反弹的第二个逻辑在于强势股补跌与弱势股补涨也在同步进行,反弹的动能有望集聚。这表现在前期最强势的热点板块如雄安新区、一带一路均出现了主动回档补跌,而同期超跌的软件服务、互联网与计算机应用等板块则出现了明显的反弹走势。这应该是资金腾挪、集聚,兼顾热点的好信号:试想,如果市场里只有少数热点在“一九”分化,资金追涨少数“一成”的热点而选择卖出“九成”不涨的股票,最终难免造成“一九共跌”的局面。强势股补跌与超跌股反弹有序进行,目的就在于防范“一九分化”、“一九共跌”的风险;同时,这很可能预示着股指小周期的调整有望接近尾声。 第三,从基本面与技术面结合的角度,短期经济基本面没有重大利空的预期。中国一季度宏观经济实现了6.9%的高速增长,傲视群雄(欧盟1.7%;美国增速仅0.7%,创三年新低)。而伴随着“一带一路”高峰论坛即将于5月14日至15日在北京隆重举行,二季度我国出口、基建和制造业投资需求都有望出现持续复苏势头。经济基本面向好,也为资本市场反弹提供了条件。 (作者系怀新投顾首席投资顾问)