行情仍有震荡整理要求

　　在连跌5个交易日以后,周二A股迎来了微幅反弹,收盘上证综指上涨了0.06%,收出了一条带下影线的小阳线。尽管周二的反弹力度极为微弱,但多少还是给了投资者些许安慰,毕竟沪指没有“六连跌”。
　　在股市历史上,“五连跌”也不是没有发生过,但这次之所以会引起很大的反响,应该与指数本身点位就不高、同时下跌杀伤力十分巨大有关。也因为这样,当周二大盘在3050点上方止跌反弹,并且最后还以微幅上涨报收时,不少投资者松了一口气,感觉市场似乎露出了企稳的苗头。
　　不过,目前资金面紧张格局并没有得到真正缓解,各档国债期货合约价格仍在下行,收益率迭创新高。而股市量价背离严重,虽然指数反弹,但成交金额却大幅减少,表明市场依然是存量博弈,而且场内资金还在不断外流,断言行情企稳似乎为时尚早。
　　历史经验证明,当原有的资金格局发生较大规模变化以后,市场必然会作出以下反应:先是通过较为剧烈的价格波动,以达到在新资金格局下的供求重新平衡。如果此刻资金被抽离股市,那么就自然会有一轮下跌。在供求逐渐平衡以后,又有一个市场内部的结构平衡问题,因为在恐慌性下跌时,个股的价格体系会被打乱,而在形成新的市场格局时,就需要建立与之相应的新的个股价格体系。在弱势市场中,这个过程通常会比较漫长,并且是在下跌中完成的。从股市的现状来看,恐怕还很难断定新的供求平衡已经形成,因此大盘还有继续回落的可能。不过,从成交量来看,距离达成平衡的要求也差不了太多了。但个股的价格体系现状还是比较紊乱的,因此,接下去大盘即便跌势趋缓,还会有强烈的震荡整理要求。此时行情不会真正企稳,更不会就此掉头向上。
　　从去年下半年以来,A股行情逐渐形成了“进二退一”的格局,鲜有连续上涨或连续下跌的状况出现,行情显得十分平稳。现在看来,随着资金面等因素被改变,构成这种格局的内外部条件已经不复存在了。置身于这样的市场环境中,投资者需要足够的理性,并在严格控制仓位的前提下,尽可能减少操作,耐心等待市场转机的出现。