新三板策略日报：做市指数持续低迷 未来三年有可能现大行情

　　报告摘要：
　　动态点评：
　　做市指数持续低迷，未来三年有可能现大行情。之前的一轮持续上涨不可持续。由于二、三月份的精选层政策预期、PreIPO 的政策预期等相关政策预期因素的推动，使得一些活跃的公司出现上涨并带动整个市场行情的上涨。而随着预期的减弱，两会结束后预期的利好政策并未如期而至，投资就出现了波动。PreIPO 这些新三板公司相对更为活跃，带动了一些概念公司，在上一轮中就体现得明显。IPO 的加速及PreIPO，促使有潜在可能的公司的活跃，带动局部的行情。今年新三板的行情是前低后高，预计二季度后面还会有所冷静，也更能回归公司价值。但是分化会很严重，好的企业估值不会低，但一些基础层没有亮点的企业，估值会逐渐降低。从今年开始到未来三至五年，是新三板二次创业的时代，会出现大的长期的机会和行情。投资者应精选优质企业，精选规范的优质的公司，在适当的估值和行情下进入，坚持长期价值投资的理念，在预先考虑好至少一种以上退出方式的前提下，再在合适的机会下退出。这才是新三板投资的最核心的方法。
　　证券法二审新三板或有惊喜。新三板上接交易所，下接四板市场，处于承上启下的位置，我们期待新三板能为优质企业提供比交易所更活跃、更具创新性的制度供给，为质地一般的企业提供接近于区域股权市场的制度供给，这些都是可以想象和尝试的方向。
　　数据速递：
　　2017 年4 月28 日三板成指、三板做市均微跌，市场交投清淡。
　　2017 年4 月28 日新三板总成交量为25,384.09 万股，较上一交易日上涨34.35%；总成交金额为169,454.91 万元，较上一交易日上涨35.80%。
　　换手率为0.11%，整体、做市转让、协议转让公司的市盈率分别达到37.37、36.03、38.60。
　　做市转让成交额最高的公司是确成硅化，达到3,637.09 万元；协议转让成交额最高的公司东海证券，达到32,278.00 万元。
　　前十企业的成交额均超过800 万元。
　　今日新增挂牌企业5 家，均为协议转让。目前挂牌公司总计11114 家，其中协议转让9534 家，占比85.78%。
　　今日10 家企业新增做市商，1 家企业做市商退出，2 家企业做市转协议，2 家企业协议转做市。