新三板研究周报

　　每周观点:新三板被纳入证券法修订草案,创新层换血在即。上周新三板市场两大主要指数均出现下跌,其中三板成指(899001)下跌0.58%,三板做市(899002)指数下跌1.54%。4月24日,证券法修订草案提请全国人大常委会二审,草案增加了关于多层次资本市场的原则规定,新三板被确定为国务院批准的其他全国性证券交易场所。新三板首次被纳入证券法,标志着新三板的全国性证券交易场所地位认可度进一步提升。现阶段新三板业绩分化日趋严重,年报基本披露完毕,5月最后一个交易周的首个转让日将是首次调整新三板挂牌公司所属层级的日子,创新层换血在即,建议投资者关注增长持续性良好的挂牌公司,继续重点关注PREIPO概念股,以已经符合IPO条件的公司为主。
　　市场及政策要闻回顾。1、证券法修订草案二审:明确新三板为多层次资本市场中一层。2、5家新三板公司因审计净资产为负同日被ST。
　　上周市场交易回顾。上周新三板市场成交额环比大幅上升。全周成交10.29亿股,周环比上升16.1%,总成交金额为63.68亿,周环比上升35.2%,其中协议交易总量为5.92亿股,协议交易总额为39.08亿元;做市交易总量环比上升23.0%,交易总金额环比上升15.0%。估值方面,三板成指市盈率(TTM)28.17倍,三板做市指数市盈率(TTM)23.55倍。协议转让涨幅前3家公司涨幅超过1000%,东海证券成交3.29亿,英雄互娱成交1.62亿;做市转让涨幅超过30%的企业3家,确成硅化成交2.38亿元,联讯证券成交9783万元。
　　挂牌/做市/定增情况:新挂牌企业数量达到11112家,周募资总额环比大幅回升。新挂牌方面,上周新挂牌新增15家企业,总挂牌企业数量达到11112家,行业分布主要集中TMT、大消费和先进制造中,上周做市企业数量新增1家,做市企业总数为1580家。公司定增方面,上周有53家发布定增公告,预计共募集资金合计46.62亿,平均每家募集资金为8796万元,平均增发市盈率为15.85倍,周募资总额环比大幅回升,其中募集资金最多的先融期货(870115.OC),共募集资金10.88亿元。
　　多角度挖掘优秀企业。相对于A股,新三板主要从行业、公司及市场三个维度寻找:1)行业的潜力和特征;2)公司的管理、产品、财务及治理结构等基本面;3)市场的交易、分层及转板潜力等。根据以上思路,本周我们重点挑选的公司有贝特瑞(835185)、金力永磁(835009)、蓝海之略(834818)和威丝曼(833957)等,建议重点关注。
　　风险提示。政策风险、产业进展低于预期、估值较高、毛利率下降等。