“抗跌”特征弱化 转债短期难有机会

5月首个交易日(5月2日),转债随A股市场弱势调整,个券表现明显差于正股,且“抗跌”特征有所弱化。分析人士指出,短期来看,市场情绪仍偏谨慎,股债市场均难有趋势性行情,加之转债供给压力,转债估值仍将受到压制,交易性机会仍需等待。 表现弱于正股 周二(5月2日),上证综指弱势整理,截至收盘跌0.35%报3143.71点。与之相对应的是,转债市场随之走弱,中证转债指数下跌0.17%报280.95点。 从盘面上看,昨日转债个券多数下跌,其中16以岭EB、16凤凰EB、15清控EB跌幅分别高达1.84%、1.78%、1.54%,分居跌幅榜前三名,骆驼转债、蓝标转债、国贸转债、洪涛转债也分别下跌0.67%、0.65%、0.59%、0.58%。值得注意的是,上述转债表现明显弱于正股,其对应正股中,厦门国贸、以岭药业、洪涛股份、凤凰传媒等昨日分别上涨1.2%、1.05%、0.77%、0.31%,国金证券尽管下跌1.21%,但其跌幅也小于15清控EB的跌幅。进一步看,昨日上涨个券的整体表现也不及正股,如歌尔转债、广汽转债、白云转债分别上涨0.83%、0.75%、0.49%,但其对应正股分别上涨0.92%、0.86%、2.13%。 总体而言,昨日转债跟涨能力不足的特征再次彰显,同时抗跌特征有所弱化,整体表现明显弱于正股。 短期机会有限 分析人士指出,对转债市场而言,短期受制于正股无趋势性行情,而中长期面临潜在的供给压力,预计转债估值仍将受到压制,短期机会有限。 一级市场方面,据国信证券最新研报数据,过去一周,国祯环保、鼎信通讯、朗玛信息、泰晶科技公开可转债发行预案,规模分别不超过5.97亿元、6亿元、6.5亿元、2.15亿元;东方雨虹可转债发行申请获得发审会通过。截止目前,待发可转债41只,合计1638亿元,待发公募可交换债8只,合计242亿元。 “从个券上看,转债市场目前正处于一个较为尴尬的局面,弹性大的面临着绝对价格较贵或是正股表现乏力,弹性小的个券又面临供给压力下的估值压缩,标的选择的困难程度较年初增加不少。”华宝证券认为,个券的机会仍然来自于正股的机会。对于转债投资者而言,需要耐心等待,目前可以适当关注筹码收集机会和新券机会。此外,还可以关注可能出现的转债下修带来的机会。 华创证券指出,整体来看,近期受金融监管、去杠杆以及委外赎回的影响,股市出现大幅的下跌,后期监管趋严、委外赎回是大趋势,短期股市仍面临一定的压力;转债供给方面,短期由于年报送股分红,供给有所放缓,但后期随着送股分红结束,供给仍将加速,转债估值仍有压力,因此转债短期依旧难有大的机会,需要继续等待,可以关注一些个券回调之后的机会。 评级追踪 中诚信调升金港资产评级至AA+ 中诚信国际信用评级有限责任公司(简称“中诚信”)日前公告称,决定将张家港保税区金港资产经营有限公司(简称“金港资产”)的主体长期信用等级由AA上调至AA+,评级展望维持稳定,同时将“14金港MTN001”、“14金港MTN002”的债项信用等级均由AA上调至AA+。 中诚信表示,其调升金港资产信用等级主要基于以下原因:张家港保税区良好的区位政策优势和持续增强的经济财政实力、保税区管委会大力支持、上市子公司资产质量较好以及未来整车物流园或成为新利润增长点等因素对公司发展的积极作用。同时,中诚信也关注到化工品市场行情不景气、经营活动现金流缺口较大、债券规模增长较快等因素对公司未来信用状况的影响。 中诚信证评调升华东医药评级至AA+ 中诚信证券评估有限公司(简称“中诚信证评”)日前公告称,决定将华东医药股份有限公司(简称“华东医药”)的主体长期信用等级由AA上调至AA+,评级展望维持稳定,同时维持“15华东债”的债项信用等级为AA+。 中诚信证评指出,2016年医药制造行业整体企稳回升,同时医疗体系改革不断深化,加之相关政策支持,医药制造行业仍将保持较好发展前景。受益于百令胶囊及卡博平等核心品种较强的竞争实力,2016年华东医药医药制造板块保持较快发展态势,另外,公司医药商业在浙江省处于龙头地位,业务持续稳步发展,加之公司通过定增增强了自有资本实力,财务结构得以优化,整体具备较强的竞争实力。同时中诚信证评也关注到医药行业面临药品招标降价压力,担保方中国远大集团有限责任公司债务规模有所上升等因素或将对公司经营及本次债券整体信用状况产生影响。