“喝酒吃药”的A股有没有前途?

　　最近,A股在多种因素共振下持续下跌,唯独白酒、家电和部分医药股成为弱市明星,“漂亮50”与“要命3000”形成鲜明对比。按传统理解,如果股市中医药、白酒和家电这样的非周期性行业走强,则说明市场避险情绪浓厚,整个市场没有大的趋势性机会。
　　即便对于“漂亮50”,我们也需要区别对待。因为其实谈不上是“漂亮50”,这部分强势股主要集中在白酒、家电和部分医药股中,连业绩持续稳定的银行股和公用事业股都没有跟上,这只能说明市场资金捉襟见肘,只能集中优势兵力抱团取暖。所以,我们看到每天被点赞刷屏的只有贵州茅台、格力电器和老板电器这几个公司。
　　市场资金对于非周期性行业优势个股的抱团,有一定的必然因素,一个重要原因是这些公司此前确实存在低估的情况。比如家电龙头格力电器,即便是按现在的股价计算,其动态市盈率都没有超过15倍。再比如大牛股老板电器,虽然市盈率高一些,但它的增长又非常快,去年业绩增长45%,今年一季度增长54%,上半年预期增长30%左右。一大批各个行业的小巨人由于“身躯”不算庞大,行业竞争力又比较强,经营业绩也还不错,于是被市场资金挖掘。
　　以上说的都是比较乐观的,再说说不太乐观的东西。我们看到,即便有了新版的“漂亮50”,但始终集中在依靠人口红利基础上的大消费领域,相当局限。这说明了一个问题,资本市场表现出来的东西,很多是宏观经济的缩影,在不断努力结构性调整了半天以后,我们发现中国的实体经济最有竞争力的,还是只能依靠人口红利。现在的“漂亮50”里最有技术含量的,也就只有家电了,其实都不算前沿技术。酿酒有很前沿的技术吗?93.5%的毛利率靠的是什么?医药有吗?我们最多有点保密配方而已,生物医药有傲视同群的公司吗?都没有!当全球资本市场都在滚动投入不断追捧能改变世界的前沿技术公司的时候,A股只能依靠残存的资金躺在人口红利公司里睡大觉吃分红,这就是差距。
　　我们再看一看全球资本市场的变化。10年前,全球市值最大的5家公司是埃克森美孚、通用、微软、花旗和美国银行,10年后全球市值最大的5家公司是苹果、谷歌、微软、亚马逊和脸书,全部属于IT行业。A股呢,不管是10年还是20年,市值最大的始终是银行,这还好解释,毕竟M2全球最大,你多印了那么多钞票,银行靠着微薄的利差也能赚很多钱;股王始终是茅台,谁都别想超越,几十年不变。一季度A股公募基金减持得最多的,恰恰是TMT板块,集中了新兴产业领域公司的中小创成为过街老鼠人人喊打。
　　住在高价房里“吹空调看电视”,自我陶醉地“喝酒吃药”,这就是中国经济和资本市场的真实写照!这就是中国经济和资本市场的未来吗?