实体经济与股市如何脱虚向实

　　习近平主席日前再次指出,我国必须发展实体经济,不能脱实向虚。那么什么是脱实向虚,又是什么导致这种情况发生。在高层指出这个问题并解决的过程中,股市在脱虚向实上又有什么样的机会可寻。本文将就此展开分析和论述。
　　一、实体经济的现状
　　近年来,我国经济进入了一个重大转型期,突出表现是实体经济增长速度明显放缓、效益下降。国家统计局的数据显示,民间固定资产投资及全国固定资产投资增速均自2015年的高点10%左右一路下滑至去年底的3.2%与8.1%。
　　此外,据麦肯锡最近发布的一份针对中国3500家上市公司和美国7000家上市公司的比较研究表明,中国经济产生的利润80%被金融企业拿走,而美国经济产生的利润只有20%归金融企业。中国实体经济与虚拟经济严重失衡。
　　虚拟经济蓬勃发展,实体经济频频遇冷。
　　二、何以导致脱实向虚
　　面对经济运行中的短暂困难以及生态环境方面的压力,从宏观和微观角度来看,不少地方政府和实体企业认为搞制造业没有出路,把制造业等同于夕阳产业。更有甚者,认为工业化任务已经完成,现在应当退出制造业。与之相对的,形成明显对比的是,越来越多的地方政府、实体企业家不顾经济发展阶段与实际条件,热衷于资本运作,开银行、办信托、炒股票,通过炒热房地产来聚集资本资源,一进一出此消彼长,最终导致了重虚轻实、脱实向虚的问题。
　　(2016年中国500强利润率最高的公司,顺序排列。从上图中可以明显看出,除了“非标”的茅台,传统制造业就只剩下一家长江电力。)
　　从中观角度来看,以制造业为例。随着时代变迁、技术革新、产业更替与需求结构的变化,制造业分化加速,从规模扩张逐渐转向结构调整,从低端制造逐渐转向高端制造。一般制造业已经走过高毛利时期,加之一些具体行业的产能过剩,导致相关企业出现亏损。同时,一些发达经济体促使高端制造回流、一些发展中国家利用成本优势争夺中低端制造转移,这使得我国面临“双向挤压”的挑战。在此背景下,脱实向虚的土壤不断发出新芽。
　　三、股市脱虚向实机会可观
　　漂亮50和要你命3000的出现,深层次原因就是实体经济的脱虚向实正一步步的落实。从市场现实而言,目前经济增长有压力,风险偏好又持续降低,投资者在进行交易时更应该注意脱“虚”向“实”:避开“估值虚、盈利虚”的“双虚”领域,而重点关注“估值实、盈利实”的板块和个股,而这必将成为未来很长一段时间的超额收益法宝。
　　举例来说,有盈利增长、估值合理的食品饮料、医药、家电等泛消费类行业在当前时点有着明显的投资价值。另一方面,估值已经接近历史低位以及有政策支持的周期性行业,包括券商、电力设备、交通基础设施等板块,虽然空间或不如上述三大行业但未来机会也不会少。最后,需要特别指出的是,估值回归是一种趋势,一种方向,一种价值投资,有耐心、沉住气的投资者将笑到最后。