股权激励催化“合伙人平台”

近120家公募基金鏖战沙场,保险系基金如何突围? 自2013年保险机构进入基金领域的要求放开后,保险系基金不断扩容。据证券时报记者不完全统计,目前已有中国人寿、中国太平、安邦人寿、阳光保险、华泰保险、华夏人寿、民生人寿、合众人寿等多家保险公司涉足或拟涉足公募基金领域。 成立于2016年7月的华泰保兴基金管理有限公司(华泰保兴),是境内第一家由保险集团发起设立并控股的保险系公募基金。该公司总经理王冠龙近日接受记者专访,详解经营之道及其事业合伙人机制。 从“资合”到“人合” 保险公司参与公募基金通常有三种方式,一是直接发起设立公募基金,二是收购现有公募基金,三是事业部方式。华泰保兴基金采取了第一种方式,其前身为华泰资产管理有限公司证券投资事业部。此前华泰保险集团旗下已有财险、寿险、资产管理三大子公司,其中华泰资产是华泰保险集团的重要资产管理平台。 王冠龙表示,华泰保兴基金在集团中的定位是以公开市场业务为主,主要面向个人,兼顾机构客户。单设公司有利于和集团其他兄弟公司业务发展形成合力,在股权激励、运营效率、业务防火墙设置等方面也有一定优势。 华泰保兴设立了股权激励机制,公司80%股份由华泰保险集团持有,20%股份分别由高级管理人员及核心业务骨干股权激励持股平台持有。 “我们内部讲叫‘合伙人平台’。有限公司提供资合机制,合伙人则是人合概念。什么是合伙人?一是要有一定的业务能力,能够带团队、带队伍,完成良好的团队业绩;二是要‘人合’,认可公司的文化和理念。达到事业合伙人水平,一定年限后就可享有股权激励。”王冠龙说,持股平台没有人数限制,以此聚集一批朝着共同目标努力的核心骨干。目前华泰保兴还在探讨将研究成果量化、对研究员进行长短期培训、为研究员设计个人职业生涯发展规划等措施。 不过于重视排名 保险资金更多配置在固定收益类产品,如何与擅长权益类投资的公募基金竞争? 王冠龙认为,从数据对比看,权益类投资并非保险资金相对薄弱的环节。保险资金总体规模约为14万亿元,按权益类投资占比10%,规模约1.4万亿元。公募基金的股票类投资规模是1.6万亿元。 在他看来,做不擅长的事情,吃败仗的概率会大很多。保险资金之所以可以实现相对稳定的业绩,是因为在大类资产配置上较少犯错。保险系公募基金秉承保险系基因,会更强调自上而下的行业及大类资产配置。 “具体来说,我们不是单纯地做固收类产品或者是权益类产品,而是要发挥资产配置优势,找到一个比较好的风险回报比。我们不会过于重视排名,而是希望公司产品可以给客户提供持续稳定、相对胜出的回报。”他说。 公募产品方面,华泰保兴目前已推出债券型、混合型和货币基金;专户产品方面,与券商合作的绝对收益类专户和与银行合作的多只固定收益类专户均已完成协会备案。 谈及投资机会,王冠龙认为权益市场总体相对乐观,总体市场波动率应不会太大,固定收益类则比较谨慎。具体到投资策略,公司债券投资采取底仓配置,交易增强,追求绝对收益。底仓方面,配置收益较高的银行存单、短融,同时精选部分短期限优质民企AA债和过剩AAA国企增强提息收益,保持适度杠杆(取决于产品类型),获取稳定的提息收益。