短线波幅扩大 港股企稳信号未现

恒指上周先跌后回稳,为连续第二周向下。港股复活节后首个交易日就急挫并跌穿24000点,后最低曾见23723点。至后半周,港股展开技术反弹,重返24000点上方,但在20天线约24200点附近受阻,形态上仍未扭转近期反复下跌的趋势,短线波幅范围扩大,继续等待企稳信号,上方20天线可作为短期反弹目标。 外围市场方面,上周美股走势现分化,纳指表现相对较强,道指波幅则明显加大。美国近期经济数据表现参差不齐,企业季报亦好坏不一,加上市场对地缘局势风险忧虑未消除,整体市况仍相对保守。内地A股过去一周显著走弱,前期热点板块普遍回调,致使市场短线维持弱势格局。港股上周随外围市场掉头向下,市场观望情绪较浓,成交方面亦表现清淡,至上周五成交额仅约600多亿港元。衍生市场方面,成交亦跟随萎缩,认股证日均成交不足70亿港元,牛熊证成交约30-40亿港元。 恒指牛熊证资金流方面,截至上周四的五个交易日,牛证获得约4090万港元资金净流入,同时熊证也获得约6230万港元资金净流入,反映多空争持激烈。街货分布方面,截至上周四,恒指牛证街货主要集中于收回价23400点至23800点之间,这区域的过夜街货合计相当于约3860张期指合约;而恒指熊证的过夜街货则在收回价24300点至24800点之间,相当于约4330张期指合约。 行业资金流数据方面,期内手机配件股板块的相关认购证得到约1.12亿港元资金净流入;此外,内地保险股板块获得约1660万港元资金净流入相关认购证。至于信息科技股板块则见看多资金套现获利,相关认购证出现约4420万港元资金净流出。 权证引伸波幅方面,指数权证普遍回落,以三个月贴价场外期权为例,恒指的引伸波幅下跌0.2个波幅点至13.8%,国企指数的引伸波幅下跌0.4个波幅点至16.9%;个股板块方面,信息科技股的引伸波幅下跌约1.2波幅点;国际银行股的引伸波幅上升约1.9个波幅点;交易所板块的引伸波幅下跌约0.9个波幅点。 一般来说,当市场预期正股股价波幅减少时,权证的引伸波幅便或会下跌,无论是认购证或是认沽证其价格都会下调。当然,引伸波幅有升有跌,当市场变得波动的时候,权证引伸波幅便可能回升。 经常有投资者查询,如何预测引伸波幅的趋势?要预测引伸波幅未来走势,莫说是散户投资者,专业交易员有时也难以预测得到,就像预测指数或个股的股价走势一样存在很多不确定性。要降低引伸波幅这不明朗因素的影响,投资者可以做的是在选择条款方面多下功夫,一是拣选贴价或轻微价内,以及年期较长的权证,二是避开一些引伸波幅高出市场水平很多的权证,三是留意发行人过往为相关权证的引伸波幅调整方面的积极性,均可降低引伸波幅变动带来的风险。(本文并非投资建议,也非就任何投资产品或服务作出建议、要约、或招揽生意。读者如依赖本文而导致任何损失,作者及法国兴业一概不负任何责任。若需要应咨询专业建议。)