债王格罗斯:股市对特朗普经济学期望明显过高

　　腾讯证券讯 被称为“债券之王”的重量级债券投资人格罗斯(Bill Gross)进一步提高了自己的调子,明确警告投资者不要试图买进股票、高收益率债券和其他一些特定资产,因为特朗普总统很可能将无法完全兑现自己那些有利于经济增长的政策。
　　“股市的估值当中消化了太多的希望,高收益率债券市场也对增长抱有过度的乐观,所有的资产价格都被人为拉高,似乎我们就将要迎来和过去六年一样,或者说和雷曼兄弟破产发生前那几十年一样的持续回报。”格罗斯在他最新的《投资展望》当中写道,“可实际上,由高生产率推动的高增长,现在更像是遥远的回忆,而不是现实。”
　　格罗斯目前执掌着Janus Global Unconstrained Bond Fund,他今年早些时候还曾经说,投资者必须克服经济增速可以达到3%乃至4%的“特朗普海市蜃楼”的诱惑,也不要去幻想减税和去监管能够带来“魔法般的好处”。
　　特朗普近期接受福克斯商业新闻网采访时曾经说,他想要在税务改革之前先解决掉医保问题。“我必须将医保置于优先地位,我希望最先完成这个任务,而且是出色完成。”
　　特朗普解释说,虽然对于众多大大小小的企业而言,税务改革都是至关重要的,但是如果能够推翻和取代奥巴马医保,就可以节省“数以亿计”的美元,而这和税改类似,也将带来巨大的好处。
　　格罗斯强调,美国股票和企业债券市场的涨势都是基于税务改革将迅速兑现,而非拖延的预期。
　　“特朗普的政策真的能够再造3%的增长吗?”格罗斯设问,“目前,这是一个亟待我们回答的问题,其答案将决定各种不同的投资资产的价格,具有极大的现实意义。”
　　格罗斯解释说,经济增长是高度依赖于生产率的,而西北大学经济学家戈登(Robert Gordon)长期以来一直主张,近年来较低的生产率很可能是一种非常正常的现象,因为从电气化和上世纪其他的重大科技进步以来,那些“果树上较低的果实”都已经被摘完了。
　　“当然,近年来私营部门的低投资水平和这也有很大的关系,而这投资为何如此之低,又是另外一个重大问题了。”
　　“当然,乐观主义者会说智能手机和医疗技术的进步所带来的影响还没有完全兑现,此外还有自动化等,这些会让我们重归历史趋势线。”